El Banc d'Espanya creu que els tipus d'interès ja han assolit el nivell òptim per combatre la inflació. "El nivell de tipus d'interès actual (del 4,5%) si es manté durant un període prou llarg, seria coherent amb assolir el nostre objectiu d'inflació del 2%", expressa el governador, Pablo Hernández de Cos, en un postpublicat en el blog que la institució estrena aquest dimecres.

Precisament dimarts, el supervisor donava a conèixer les seves noves previsions de PIB i IPC per a Espanya, que són pitjors de les anunciades al juny. En concret, el Banc d'Espanya ha abaixat quatre dècimes la taxa de creixement del 2024, que passa del 2,2% a l'1,8%. I també ha reduït en un 0,1% el PIB de 2025, des del 2,1% fins al 2%. De la mateixa forma, ha revisat a l'alça l'IPC d'aquest 2023, fins i tot 3,6% (quatre dècimes més), i en un 0,7% el de 2024, que situa ara en el 4,3%.

El BdE, no espera, per tant, que la inflació estigui per sota del 2% (que és l'objectiu del Banc Central Europeu) fins a l'any 2025. I per assolir aquesta xifra dins de dos exercicis, entén que els tipus d'interès han de romandre alts, però no més que ara. De Cos entén que el nivell actual del 4,5% assolit després de l'última pujada del 0,25%, és suficient.

En el blog també explica que les 10 pujades de tipus del BCE entre juliol de 2022 i setembre de 2023 s'han dut a terme per controlar "la significativa pujada de preus des de 2021", que ha portat la institució que presideix Christine Lagarde a endurir la política monetària "ràpidament i intensament". Si bé, en catorze mesos, el tipus d'interès de referència ha augmentat des del -0,5% fins al 4%; una pujada sense precedents en la història de l'euro.

"No ens podem permetre una inflació persistent i elevada", comenta el governador, després d'explicar que els beneficis a llarg termini d'una inflació baixa compensen "amb escreix" els costos a curt termini (en termes de menor creixement i ocupació) que produeixen les mesures de política monetària necessàries per reduir-la i justifiquen la resposta de l'Eurosistema.

Així mateix, Hernández de Cos reconeix que la incertesa sobre l'evolució de l'economia i la inflació es manté elevada, ja que continua molt condicionada per factors, com la guerra d'Ucraïna, que són difícils d'anticipar. Però en qualsevol cas, té clar que si el nivell de tipus d'interès actual es manté durant un període llarg, serà coherent per assolir l'objectiu d'inflació del 2% a mitjà termini. "Aquesta és també la visió actual majoritària d'analistes i mercats financers", agrega.

El crèdit s'endurirà encara més

Els bancs i entitats de crèdit han endurit les condicions de finançament (en aquest context de tipus elevats) per evitar donar diners als particulars i empreses que puguin tenir dificultats per tornar-lo, la qual cosa faria disparar la morositat de la banca, que ara està en nivells mínims. Però el governador del Banc d'Espanya creu que el pitjor està per arribar i aquestes condicions encara s'enduriran més.

"Encara queda pendent una part significativa de la transmissió" de la pujada de tipus, adverteix en el post. Malgrat això, Hernández de Cos reconeix que l'enduriment de la política monetària s'està transmetent "amb força" a les condicions de finançament i al crèdit, i que aquesta fortalesa està sent "superior" que en els episodis passats on també van pujar els tipus d'interès.