El Banc Central Europeu (BCE) baixarà aquest dijous previsiblement els tipus d'interès en 0,25 punts, per situar el preu dels diners en 2,50%. Seria la segona rebaixa en el que portem de 2025, ja que al gener va aplicar la seva quarta rebaixa consecutiva en el preu dels diners en 25 punts bàsics, fins a situar-los en el 2,75%, a fi de donar oxigen a una economia debilitada. El tipus d'interès principal del BCE, al qual deixa diners als bancs a una setmana, està en el 2,90%.

Però els analistes adverteixen que al si del seu Consell de Govern no hi ha una unanimitat sobre quins seran els pròxims moviments de l'entitat en aquesta matèria. El Banc Central continua preocupat per la possibilitat que la inflació pugui tornar a despuntar, com va dir a les actes de la reunió de finals de gener.

El BCE és cautelós davant de la incertesa actual a causa que podrien apujar els preus de l'energia i dels aliments, i que, en paral·lel, augmenten els salaris i els preus dels serveis. És possible que la inflació tard més temps en arribar a l'objectiu del 2%.

A més, la incertesa geopolítica actual i l'aversió al risc per part dels inversors porten amb freqüència al dòlar a apreciar-se i això podria desencadenar alces dels preus de l'energia (que es paga en dòlars) i més inflació per a l'eurozona, segons els analistes consultats aquest dimecres per l'agència Efe.

El gestor de carteres a Pimco Konstantin Veit espera que "es reveli certa falta d'unanimitat dins del Consell del BCE sobre quina direcció prendre respecte a la futura trajectòria de la política monetària". "La velocitat és important. Si se'n va massa ràpid, es corre el risc de sobreescalfament econòmic i inflació. Si un se'n va massa lent, es corre el risc de recessió", segons Kevin Thozet, membre del comitè d'inversió de Carmignac. "Per tant, els operadors del mercat estan més interessats en el ritme futur de les retallades de taxes. Però el banc central ha de conduir amb compte o arriscar-se a una reversió del cicle econòmic", afegeix Thozet.

El que realment interessarà als mercats és l'opinió del BCE respecte al nivell neutre dels tipus d'interès, que ni restringeix ni impulsa el creixement econòmic i el mateix BCE ha definit com una taxa de dipòsit entre l'1,75 i el 2,25 %.

L'economista en cap en la gestora d'inversions AXA IM, Gilles Moëc, va recordar que "el BCE es reuneix aquesta setmana mentre Europa es troba sota una enorme pressió". "És un clima poc propici, enmig de la debilitat interna i la persistent incertesa sobre la relació comercial amb els Estats Units", destaca Moëc.

Moëc adverteix que "el BCE no pot ignorar les qüestions a més llarg termini que planteja la nova configuració geopolítica. Augmentar la despesa en defensa és ara obvi per a tots els estats membres i probablement anirà en contra de qualsevol ajustament fiscal significatiu en la zona euro en un futur previsible".

Els pressupostos comunitaris

Les previsions d'una despesa més gran en defensa a Europa ja porten a l'alça els tipus d'interès del deute a llarg termini. A més, a Alemanya els cristianodemòcrates i els socialdemòcrates ha acordat un pressupost extraordinari de 500.000 milions d'euros per a inversions en infraestructures i en defensa.

Com s'espera que l'Estat alemany haurà d'endeutar-se més i emetre més deute per aconseguir aquests diners, puja la rendibilitat dels bons sobirans alemanys a deu anys al 2,7%, màxim des de novembre de 2023.

La rendibilitat del deute sobirà d'altres països de la zona de l'euro també puja. Les alces de la rendibilitat als mercats de deute encareix el refinançament de les immobiliàries i té un efecte contrari a les baixades que emprèn el BCE.

El BCE també publica demà les seves noves projeccions macroeconòmiques de creixement i inflació, que mostraran previsiblement un creixement a curt termini més baix i una trajectòria d'inflació pràcticament sense canvis.