La inflació als Estats Units continua la seva desescalada. Les dades de l'IPC del país de febrer reflecteixen una caiguda per vuitè mes consecutiu fins a situar-se en el 6% interanual, quatre dècimes per sota de la registrada al gener. La inflació subjacent, que no té en compte els preus de l'energia i dels aliments sense elaborar, registra el seu nivell més baix des de desembre de 2021. Tanmateix, en termes mensuals els preus de consum van pujar quatre dècimes, segons ha publicat aquest dimarts l'Oficina d'Estadístiques Laborals (BLS, en anglès) del país.

Les dades d'inflació arriben en un moment de tensions econòmiques fruit de les pujades de tipus d'interès i la crisi bancària arran de la fallida de Silicon Valley Bank (SVB) i la intervenció del país nord-americà per evitar un efecte contagi. A aquesta situació se sumen les sorprenents dades d'atur publicades la setmana passada, que ja comencen a donar mostra que la política monetària de la Reserva Federal (Fed) ha tingut efecte al mercat laboral nord-americà. La baixada de preus al febrer és un altre símptoma de l'estratègia del banc central, per la qual cosa podria suposar un al·licient per afluixar les alces de tipus en la pròxima reunió.

A més del descens de la inflació des del 6,4% fins al 6%, la inflació subjacent, que mesura la pujada dels preus de consum menys els dels aliments no elaborats i l'energia, els més volàtils, va baixar una dècima. D'aquesta manera, la taxa en el 5,5% interanual al febrer, la xifra més baixa des de desembre de 2021. No obstant això, la inflació subjacent va pujar mig punt en termes mensuals, després d'haver registrat un augment de 0,4 punts al gener.

Habitatge i aliments lideren les pujades de preus

Per segments, els preus de l'habitatge van ser els que més van contribuir a l'escalada mensual al febrer. D'aquesta manera, l'increment de febrer va suposar un 70% de l'augment de l'índex, segons ha explicat l'organisme nord-americà aquest dimarts. Així, els preus d'habitatge van pujar vuit dècimes fins a situar-se en una taxa interanual del 8,1% el segon mes de l'any.

D'altra banda, els aliments van pujar quatre dècimes al febrer. L'índex que mesura el preu dels aliments s'ha incrementat un 9,5% l'últim any, amb augments del 10,2% als aliments de la llar i del 14,6% en cereals i productes de fleca. Quant a l'energia, el preu va disminuir un 0,6% el segon mes de l'any, després d'augmentar un 2,0% el gener, per l'efecte de la caiguda dels preus del gas natural (-8,0%).

Es tracta de la disminució mensual més gran des d'octubre de 2006. Tanmateix, en els últims 12 mesos l'energia s'ha encarit al país un 5,2%, amb augments que suposen el 12,9% en l'electricitat i el 14,3% en el gas natural. Per la seva part, l'índex que mesura els preus de la gasolina va pujar un 1% al febrer, després d'haver augmentat un 2,4% al gener. L'any, la gasolina va baixar un 2%.

Trepitjarà el fre la Fed?

La caiguda interanual de la inflació pot ser un altre respir per a la Fed en la pròxima reunió del 21-22 de març. El repunt de l'atur als Estats Units, la relaxació de la inflació per vuitè mes consecutiu i la crisi bancària desencadenada per la fallida de SVB són al·licients per frenar l'escalada en les pujades de tipus iniciades l'estiu passat.

La inflació baixa i els acomiadaments augmenten, fruit de l'estratègia de la Fed, mentre que el col·lapse del banc californià ha obert el debat sobre si les polítiques monetàries restrictives poden provocar una crisi bancària. De fet, des d'algunes grans firmes d'anàlisi ja contemplen que Powell posi fre arran de l'última crisi bancària. Tanmateix, pot ser que aquests indicadors no siguin suficients per a l'opinió de l'organisme que dirigeix Jerome Powell, qui la setmana passada ja va endurir el seu discurs.

El passat 1 de febrer es va produir l'última pujada de tipus, que va ser la vuitena des de març de l'any passat. L'alça va ser de 0,25 punts i va confirmar un alentiment en les pujades, que anteriorment havien estat de 0,5 punts. Els tipus es troben actualment en una forquilla del 4,5% i el 4,75%, la xifra més alta des de setembre de 2007.