L'or, un dels actius refugi en temps d'incertesa, s'encamina a completar el seu millor any des de 2010, impulsat pels conflictes geopolítics, l'inici de les retallades de tipus i les compres dels bancs centrals. Malgrat el retrocés dels últims dos mesos, el preu del metall daurat s'acosta als 2.600 dòlars per unça, la qual cosa suposa una pujada del 26% des de començament d'any, a falta d'una sessió per acabar l'exercici.

La pujada de l'or el 2024 va camí de superar la registrada el 2020, que va ser del 25%, amb el que seria la major des de 2010, quan es va encarir un 29%, recull EFE. No obstant això, el metall preciós va arribar a pujar un 35% (respecto al tancament de 2023) fins al passat 31 d'octubre, quan va assolir el seu actual màxim històric, fixat en 2.790 dòlars per unça.

La decisió de la Reserva Federal dels EUA d'alentir les baixades de tipus ha perjudicat el preu de l'or, que s'ha desinflat una mica en el tram final de l'any. Malgrat això, l'acompliment de l'or en el conjunt de 2024 ha estat netament positiu. Segons Daniel Marburger, conseller delegat de la plataforma d'inversió en metalls preciosos Stonex Bullion, els conflictes a Ucraïna i el Pròxim Orient "van augmentar la demanda d'or com a actiu segur", la qual cosa va elevar el seu preu.

Per a Marburger, un altre factor que ha influït en el preu ha estat "l'anticipació de retallades de les taxes d'interès per part dels principals bancs centrals". A diferència del que va passar amb el bitcoin, la victòria electoral de Donald Trump als EUA ha debilitat a l'or. "L'elecció de Trump va enfortir al dòlar dels EUA, el que va encarir l'or per als compradors internacionals i va provocar una caiguda dels preus", explica Marburguer.

Quant a l'evolució futura del metall daurat, Carsten Menke, del banc privat suís Julius Baer, creu que les perspectives econòmiques dels EUA a curt i mitjà termini "podrien portar més vents en contra que vents a favor per a l'or". "Un any extraordinari per a l'or està arribant a un final extraordinari", apunta en un informe recent.

Segons Menke, la cautela de la Reserva Federal davant d'un possible repunt de la inflació implicarà menys retallades de tipus, la qual cosa "farà pujar al dòlar i els rendiments dels bons nord-americans", factors que pesaran al seu torn en l'evolució de l'or. Segons la seva opinió, el missatge de la Fed és "un fort recordatori que l'or no és una protecció contra la inflació per si mateix, encara que gaudeixi d'aquesta reputació."

"No protegeix contra la inflació positiva, resultant d'una economia forta, però sí contra la inflació negativa relacionada amb una política fiscal i monetària irresponsable", explica. Tanmateix, Menke creu que, a més llarg termini, "els riscos potencials relacionats amb les polítiques de Trump i la represa de la compra d'or per part dels bancs centrals haurien de fer pujar els preus de nou".

"Veiem la compra d'or per part dels bancs centrals com la força estructural més forta al mercat de l'or, no només el 2025 sinó més enllà. Per tant, els revessos a curt termini haurien de veure's com a oportunitats de compra a més llarg termini", apunta.