El Tresor Públic ha col·locat aquest dimarts 4.272,32 milions d'euros en lletres a 6 i 12 mesos, en el rang mitjà-baix previst, i ho ha fet retallant la rendibilitat oferta als inversors en ambdues referències, segons les dades publicades pel Banc d'Espanya. Aquesta subhasta es produeix en un moment en què el Banc Central Europeu (BCE) ha decidit deixar intactes els tipus d'interès després de deu pujades consecutives. A més, la Reserva Federal dels Estats Units (Fed) també ha optat per mantenir tipus, en el seu cas per segona vegada consecutiva.

Malgrat reduir l'interès ofert en aquesta emissió de lletres, els alts nivells de rendibilitat han mantingut la gana inversora dels mercats pels títols espanyols, ja que la demanda conjunta d'ambdues referències ha arribat a duplicar l'adjudicat, amb unes sol·licituds de 9.256,24 milions d'euros. En concret, el Tresor ha col·locat 1.002,68 milions d'euros en lletres a sis mesos, davant una demanda de 2.736,34 milions d'euros, i ha ofert una rendibilitat marginal del 3,747%, per sota del 3,830% anterior, quan es va assolir màxims des de 2012.

En la subhasta de lletres a dotze mesos, l'organisme dependent del Ministeri d'Assumptes Econòmics ha adjudicat 3.269,64 milions d'euros, amb unes peticions de 6.519,90 milions per part dels inversors, i l'interès marginal s'ha col·locat en el 3,630%, per sota del 3,876% anterior.

Particulars

Els inversors particulars continuen mostrant gran interès per la compra de deute, principalment a curt termini, atesa la seva alta rendibilitat, que ha anat creixent des d'inicis de 2022. De fet, les llars i les institucions privades sense finalitats de lucre al servei de les llars (Isflsh) han passat de tenir 35 milions d'euros en lletres del Tresor l'agost de 2022 a 20.348 milions l'agost del 2023, convertint-se en les forquilles més grans d'aquest tipus de deute a curt termini, segons les últimes dades publicades pel Banc d'Espanya.

L'alta rendibilitat dels valors a curt termini ha tingut un efecte molt considerable en la distribució les tinences de les lletres del Tresor, on les llars i institucions no financeres han incrementat notablement la seva participació en l'últim any, passant d'una quota del 0,04% l'agost de 2022 al 28,7% l'agost de 2023. Aquesta segona emissió de novembre la seguiran altres, el dia 14, de lletres a 3 i 9 mesos, i una altra més, el dia 16, de bons i obligacions de l'Estat.

Previsions 2023

L'emissió bruta per part del Tresor Públic serà aquest any de 256.930 milions d'euros, la qual cosa suposa un augment del 8,2% respecte a l'estimat per a 2022, a causa de l'alça dels tipus d'interès. Quant a l'emissió neta, el govern espanyol ha anunciat que es reduirà en 5.000 milions d'euros per a 2023 gràcies a la "bona marxa" de l'economia espanyola i el compliment "folgat" dels objectius fiscals. Amb això, Espanya passarà d'una emissió de deute net de 70.000 milions a 65.000 milions d'euros.