El Tresor Públic espanyol subhastarà lletres a 3 i 9 mesos aquesta setmana, amb els mercats pendents de la pròxima reunió del Banc Central Europeu (BCE) a finals de mes, on s'espera que l'organisme torni a apujar tipus. La presidenta del BCE, Christine Lagarde, ja ha advertit que la institució té prevista una nova pujada de tipus en la seva reunió del 27 de juliol.
Fa deu dies, Lagarde va advertir que és "aviat" per veure un fre en els increments dels tipus del BCE i assolir el pic de pujades. "És poc probable que en un futur pròxim el banc central pugui afirmar amb plena confiança que s'han assolit els tipus màxims", va dir al fòrum anual del BCE a Sintra.
La presidenta del BCE va confirmar que el banc "continuarà apujant els tipus al juliol" per combatre la inflació -que s'ha tornat "més persistent" - llevat que es produeixi un "canvi important" en les perspectives. A més, va insistir que la política monetària es mantindrà en nivells restrictius "tot el temps que sigui necessari", per no alimentar expectatives que es començaran a baixar els tipus ràpidament i deixar temps a les mesures per materialitzar els seus efectes.
"Encara no podem declarar la victòria", va avisar la presidenta del BCE, que va assenyalar que, encara que des del juliol passat el banc ha pujat els seus tipus en 400 punts bàsics perquè la inflació torni a l'objectiu del 2%, encara no s'ha vist l'"impacte total" d'aquestes mesures i queda feina per fer. "Establir el nivell i la durada correctes serà fonamental per a la nostra política monetària a mesura que continuem amb el cicle d'ajustament", va afegir. En aquest sentit, Lagarde va identificar dos factors d'incertesa, un d'ells sobre fins quan persistirà la inflació, per la qual cosa el nivell en el qual els tipus d'interès assoleixin el seu punt màxim dependrà de l'evolució de l'economia i haurà de ser reavaluat "contínuament". "També hi ha dubtes sobre la força amb què la política monetària es transmet a l'economia", va manifestar.
Gana dels petits inversors per aquest tipus de deute
Segons el calendari establert pel Tresor, dimarts vinent 11 de juliol subhastarà lletres a tres i nou mesos. L'última vegada que Espanya va col·locar lletres a tres mesos va ser el 13 de juny, quan va vendre 529,74 milions d'euros de deute amb aquest venciment, amb un tipus d'interès marginal (el més alt que ha pagat l'Estat en la licitació) del 3,263%. En el cas de les lletres a nou mesos, l'última subhasta també va ser el 13 de juny i el Tresor va col·locar 1.540,22 milions d'euros a un tipus d'interès marginal del 3,49%.
En les últimes licitacions ha estat habitual que la demanda superi a l'oferta en un context d'elevada gana dels petits inversors per aquest tipus de deute enfront de la baixa rendibilitat dels dipòsits bancaris. Segons les últimes dades disponibles del Banc d'Espanya, les llars espanyoles tenien 13.206 milions d'euros en lletres del Tresor a tancament d'abril, una xifra que suposa un fort augment davant els 1.826 milions d'euros en lletres que tenien les famílies el desembre de 2022.