El Consell de Govern del Banc Central Europeu (BCE) tornarà a retallar els tipus d'interès en 25 punts bàsics en la seva reunió de l'any, que se celebrarà aquest dijous 12 de desembre, donant així continuïtat als ajustaments d'un quart de punt empresos en les reunions de setembre i octubre. Aquesta és l'actitud unànime entre els analistes consultats per Europa Press.

Al conclave del mes d'octubre passat, l'òrgan de govern del BCE va decidir retallar els tipus d'interès en un quart de punt percentual per segona reunió consecutiva i tercera vegada l'any, després de l'ajustament en la mateixa proporció emprès al juny i no haver modificat les taxes en la reunió de juliol.

De confirmar-se les expectatives dels analistes en l'última reunió de l'any, que serà també l'últim abans que Donald Trump assumeixi oficialment la presidència dels Estats Units, el tipus d'interès de la taxa de dipòsit, presa com a referència, quedarà en el 3%, el nivell més baix des de març de 2023.

D'aquesta manera, els analistes de Nomura Market Research aposten per una retallada de només 25 punts bàsics, ja que les dades d'inflació de novembre i octubre es van moure a l'alça, així com la referència de l'evolució dels salaris negociats a l'eurozona, mentre que consideren que la debilitat dels indicadors PMI i la incertesa sobre la política aranzelària dels Estats Units sota la presidència de Trump poden portar el BCE a suavitzar el to sobre la necessitat de mantenir el grau de restricció de la seva política monetària.

"No es pot descartar un moviment sorprenent de més envergadura"

En aquesta línia, des de Bank of America, l'equip liderat per Rubén Segura Cayuela, economista en cap de Bank of America per a Europa, també espera que el BCE retalli 25 punts bàsics i no espera que es plantegin retallades majors.

"En canvi, creiem que és probable que es modifiqui la formulació del camí a partir d'aquí per als tipus d'interès oficials. Esperem un senyal que el nivell de restricció continuarà reduint-se en futures reunions sense comprometre's per endavant a un camí concret o a retallades consecutives i posant èmfasi que les decisions dependran de les dades i prendran reunió per reunió", apunten.

Així mateix, Annalisa Piazza, analista d'investigació de renda fixa de MFS Investment Management, defensa que els fonaments econòmics justifiquen plenament una baixada de només 25 punts bàsics al desembre, així com "una orientació futura més cautelosa" en resposta al deteriorament del panorama de creixement, la disminució de les pressions inflacionistes subjacents i l'augment dels riscos derivats de factors adversos, com els resultats de les eleccions nord-americanes.

En aquest sentit, l'experta espera que l'actualització de les projeccions macroeconòmiques del BCE mostrin que la inflació assolirà el 2% el 2025 i rondarà aquest nivell a mitjà termini, per la qual cosa que, una vegada assolit l'objectiu, s'espera que el Consell de Govern debati la necessitat d'unes condicions restrictives i fa probable que es modifiqui el biaix de la comunicació del BCE.

Del seu costat, Michael Krautzberger, VA CIAR Global de Renda Fixa d'Allianz Global Investors, també anticipa una baixada de tipus de 25 punts bàsics en la reunió de demà del BCE, que "accelerarà les retallades el 2025", encara que adverteix de la incertesa relacionada amb la política aranzelària dels Estats Units. Per la seva part, els analistes d'Ebury es decanten també per una retallada d'un quart de punt percentual aquest dijous, encara que adverteixen que "no es pot descartar per complet un moviment sorprenent de més envergadura", ja que els riscos a la baixa per a l'activitat han augmentat des de la reunió d'octubre.

Hi haurà vuit reunions el 2025

Al front intern, la incertesa política als dos països més grans del bloc, França i Alemanya, ha tornat a sortir el seu lleig cap, i en l'àmbit exterior, la victòria electoral del president electe Trump ennuvola encara més el panorama ateses les seves polítiques proteccionistes", expliquen els analistes de la fintech, per a qui en el cas de produir-se un moviment de més intensitat del BCE "prendria als mercats amb el peu esquerre" i desencadenaria una forta venda massiva en la moneda comuna, mentre que amb una retallada "estàndard" la reacció dependria gairebé per complet de les comunicacions del banc i les projeccions actualitzades.

En aquest sentit, els analistes d'Ebury aposten perquè les comunicacions del BCE posaran èmfasi que les retallades de tipus continuaran fins que els tipus assoleixin un nivell neutral. Al seu torn, Simone Colombelli, analista de iAhorro, assegura que el BCE "no s'arriscarà que la inflació torni a disparar-se en un moment en què la incertesa política, i, per tant, també econòmica, està en la seva màxima esplendor, sobretot després de la victòria de Donald Trump als Estats Units i la moció de censura contra Michel Barnier a França, pel que el més probable és que demà retalli tipus en 25 punts bàsics."

De cara al proper any, Colombelli recorda que el BCE té previst reunir-se vuit vegades, la primera el 30 de gener de 2025, una data que considera "clau" per veure com han afectat el Nadal a la inflació i en la qual la institució podria continuar retallant els tipus per portar-los al 2,5% en el primer trimestre del proper any i acomiadar el 2025 fins i tot per sota del tipus d'interès neutral del 2%.

En aquest sentit, Annalisa Piazza, de MFS Investment Management, preveu una sèrie de retallades addicionals en els tipus d'interès, amb una taxa terminal de l'1,75% per a finals del segon trimestre de 2025, sense descartar fins i tot una retallada addicional en el tercer trimestre si el panorama econòmic no millora.