Al sector financer, la temporada de resultats del primer trimestre n'engega aquest dijous 24 amb Bankinter i finalitza el 8 de maig amb el Sabadell. Dels sis bancs cotitzats s'esperen uns beneficis superiors a 7.400 milions d'euros, que de nou seran rècord per un impost a la banca més ajustat, més comissions i bona activitat comercial. Encara que en aquests comptes, ja es notarà la baixada de l'euríbor i amb això, del marge d'interessos.

El Santander serà el banc que presenti uns beneficis més grans atesa la seva mida. Els analistes de Renda 4 preveuen que el seu resultat assoleixi els 3.085 milions d'euros, un 8% més que en el mateix període de l'any anterior, quan va guanyar 2.852 milions. El seguirà el BBVA amb 2.358 milions, un 29% més, ja que l'any passat va obtenir un resultat de 2.200 milions; I CaixaBank, que hauria guanyat 1.175 milions de gener a març, un 17% més que en el primer trimestre de 2024, quan el seu resultat va ser de 1.005 milions.

El Sabadell, amb un resultat de 428 milions, és qui més creix percentualment segons les previsions, un 39%, ja que l'any passat va obtenir un benefici de 308 milions d'euros; Bankinter hauria guanyat en els tres primers mesos de l'any 228 milions, un 14% més; I Unicaja, 148 milions, un 34% més. En suma, els sis bancs de l'Ibex-35 haurien obtingut 7.400 milions de beneficis i superarien el rècord de 2024.

Menys marge, més comissions i sense impacte de la guerra comercial

La banca ret comptes al mercat dels tres primers mesos de 2025, en els quals encara no s'hauria produït el desastre Trump, que ha estat aquest mes d'abril. Per això, els analistes no aprecien impacte de la guerra comercial en els resultats, encara que les entitats que més exposades estan als aranzels podrien rebaixar guies i objectius per aquest motiu. És el cas del BBVA amb Mèxic o del Santander als Estats Units i Llatinoamèrica, assenyalen.

El que sí que serà molt notable són les caigudes del marge d'interessos que assoliran el 7% en bancs més locals com Unicaja o Bankinter, que són els que concentren més negoci a Espanya o Europa. El motiu no és cap altre que la caiguda de l'euríbor, que es mou en l'entorn del 2,3% davant el 3,2% de l'any passat.

Després de Unicaja i Bankinter (-7%) serà CaixaBank (-6%), Santander (-5%) i BBVA (-4%) els que mostrin més gran caiguda, mentre que el Sabadell (-2%) serà el que menys. "En el primer trimestre del 2025 es mostrarà amb més intensitat l'efecte negatiu del repreu de la cartera de crèdit per l'euríbor a 12 mesos. De mitjana, estimem que el marge d'interessos mostri una caiguda del 5% l'any i del 6% en el trimestre".

A favor dels resultats jugaran les comissions netes i l'impost a la banca. "Les nostres estimacions apunten a un 2025 en la que la recuperació de les comissions netes jugarà un paper important. De mitjana esperem que creixin un 5%, encara que la diferència entre entitats serà palpable. D'altra banda, la periodificació de l'impost a la banca així com l'aplicació sota la nova definició també suposaran un suport en la comparativa interanual. Aquests dos factors donaran suport a un marge brut a l'alça en el primer trimestre, que de mitjana creixerà un 6%".

Quant a la guerra comercial, els de Renda 4 puntualitzen que no hi haurà "res nou sobre la taula malgrat la incertesa". I és que, en els resultats d'aquest primer trimestre no es veuran les implicacions de la recent volatilitat viscuda en mercat. Al marge d'això, el compte de resultats continuarà veient-se avalat per unes despeses d'explotació creixents i un cost de risc contingut, en un entorn macroeconòmic que no apunta a un deteriorament de la qualitat del risc creditici, conclouen.