El BBVA ja ha actualitzat diverses vegades el fullet de l'opa al Sabadell que va enviar a la SEC, el regulador dels mercats als Estats Units, el mes de juliol passat. Cada vegada que ho fa afegeix nova informació sobre l'operació i en l'última ocasió ha advertit de nous riscos. En concret, el banc que presideix Carlos Torres destaca ara que les condicions o remeïs que li imposin des de la CNMC o des del govern espanyol per poder absorbir el banc català i que no hi hagi problemes de competència, poden impedir que assoleixin els beneficis que esperaven amb aquesta opa i fins i tot les sinergies anunciades.
La CNMC porta des de maig de l'any passat estudiant l'operació. En una primera fase, que va durar fins al novembre, l'organisme que presideix Cani Fernández va comunicar que hi hauria risc de competència bancària si tirava endavant una fusió entre el BBVA i el Sabadell, així que va decidir continuar estudiant aquesta concentració en una segona fase que encara avui continua en curs.
En aquesta segona fase, el BBVA ha anat negociant amb Competència en privat els remeïs que estaria disposat a assumir per poder absorbir al Sabadell i tancar com més aviat millor l'operació. Mentrestant, el ministre d'Economia espanyol ha comentat en infinitat d'ocasions, en públic, que l'operació no es tancarà sense haver passat abans per les seves mans. Carlos Cuerpo, a més, s'ha mostrat preocupat sempre per l'impacte en competència d'aquesta fusió perquè el sector ja està molt concentrat, i ha aclarit que hi haurà fase tres i passarà pel Consell de Ministres.
I d'això és precisament del que adverteix ara el BBVA als inversors als Estats Units. El banc reconeix al fullet que "la seva capacitat per materialitzar plenament els beneficis i sinergies previstos en completar l'opa, podria veure's limitada" si la CNMC o el Consell de Ministres aproven l'operació amb compromisos.
"Beneficis i sinergies limitats"
El banc d'origen basc ja havia avisat en l'anterior modificació del fullet que si l'opa surt, però la fusió prevista no es consuma per qualsevol motiu, BBVA considera improbable que aconsegueixi la totalitat dels estalvis de costos i altres eficiències operatives, o que aconsegueixi el creixement d'ingressos i beneficis que d'una altra manera seria possible. Ara també creu aquests beneficis no els assolirà per els remeïs que hagi d'assumir.
Sobre això, el BBVA inclou com a novetat que si l'opa tira endavant i la fusió prevista no es consuma, el grup es convertirà en l'accionista majoritari de Banc Sabadell i els seus interessos podran diferir dels de la resta d'accionistes, és a dir, avisa ja que hi haurà desacords.
La CNMC no permet al·legacions a l'opa
El BBVA i el Sabadell esperen que la resolució de la CNMC no tard en arribar. Entre altres coses, perquè Competència es va comprometre en l'inici de la fase dos a tenir en compte les al·legacions que qualsevol dels dos bancs o tercers amb interès legítim vulguin presentar i finalment no ho ha fet. I és que, hi va haver 79 entitats que van voler personar-se i presentar les esmentades al·legacions, però la CNMC les va rebutjar totes, acceptant únicament les del Sabadell i deixant fora totes les altres.
De manera que el seu treball s'ha reduït de manera considerable. A propòsit d'això, algunes organitzacions van interposar recurs contra Competència per no deixar-los participar en aquesta fase dos i precisament aquest dimecres es va conèixer que l'Audiència Nacional ha admès a tràmit el recurs presentat per la patronal catalana Foment del Treball, la qual cosa podria provocar efecte contagi.
Foment i altres patronals demanen també se'ls consulti en el test de mercat sobre els remeïs que BBVA ha presentat. I és que, a començaments de febrer, Competència va enviar als bancs el plec de concreció de fets, un document que recull els principals problemes de competència de l'operació i que admetia al·legacions per part dels afectats. I a final de mes, l'entitat que presideix Josep Oliu va presentar les seves, des d'aleshores la Comissió Nacional dels Mercats i la Competència està revisant aquestes argumentacions i en paral·lel, consultat a altres actors del mercat per valorar l'impacte de la fusió en la competència.
Però fonts del Sabadell lamenten que en aquest test de mercat només s'estigui consultant a entitats financeres i no a les patronals empresarials, que són les que més han de dir en una operació on les pimes seran les més afectades si tira endavant. En concret, hi ha risc de reducció de crèdit a pimes. Sobre això ja van ser preguntats alguns bancs, neobancs i fintech, a més d'associacions de consumidors, en la primera fase, però les respostes van ser dispars i no concloents, segons ha reconegut la pròpia CNMC, que tindrà ara que acarar aquesta qüestió.