Els experts contractats pel grup Celsa han protagonitzat aquest dijous la sessió del procés mercantil obert als jutjats de Barcelona per acreditar la solvència i valoració de la companyia. En totes les intervencions, les defenses s'han centrat en dos fets determinants: els informes de valoració presentats pels creditors de la companyia per reclamar el pagament del deute mitjançant el canvi per capital de l'empresa han basat els seus càlculs en informació esbiaixada. Arribant fins als detalls més mínims, els representants de PwC i BDO han qüestionat no únicament les xifres financeres i de balanç que s'han utilitzat, sinó també que les projeccions de negoci s'han basat en referències externes, moltes d'elles basades en les previsions del sector de l'acer mundialment, que no s'ha demanat ni consultat el pla industrial que té la companyia i que "les estimacions de creixement han pres com a referència les d'altres empreses espanyoles i internacionals gens comparables". Únicament realitzant un exercici per solucionar aquests equívocs, les valoracions de Celsa que els creditors han presentat al jutge i que situen el seu preu de mercat entre 2.400 i 2.700 milions, "passarien a ser d'entre 4.000 i 4.400 milions", han assegurat els portaveus de BDO, segons una prova pericial que han presentat al jutge.

Al llarg de la jornada d'aquest dijous, han prestat declaració el catedràtic d'Economia Financera a la Universitat de Saragossa, José Antonio Laínez, i representants de les consultores PwC i BDO que han estat els encarregats de defensar, a ulls clucs, que la siderúrgica de la família Rubiralta, té un valor de 6.000 milions d'euros, com sosté un informe elaborat per Lazard, o de com mínim entre 4.000 i 4.400 milions. El catedràtic Laínez ha reiterat, per activa i per passiva, que Celsa no està en una situació d'insolvència. "He analitzat l'activitat econòmica de la companyia i la capacitat de generació de recursos a través del circulant, i la generació d'ebitda i de tresoreria. El que conclou és que la companyia en aquests moments és planament solvent i tenen capacitat per atendre els seus compromisos recurrents a conseqüència de la seva activitat", ha manifestat. Laínez ha admès que era conscient que el grup "té un finançament estructural des de fa temps", però ha advertit que "n'hi ha vingut atenent regularment fins que la pandèmia es va emportar el negoci per davant, de manera dramàtica". Plantejant la hipòtesi, ha afegit el catedràtic, que "es determinés l'exigibilitat d'aquests préstecs, la companyia té uns actius generats, un saber fer que li atorga validesa al mercat i que dona a l'empresa la possibilitat de buscar via alternatives per fer front a aquests pagaments".

Per la seva part, els tècnics de PwC han reconegut que van elaborar el seu informe sobre el grup Celsa el març de 2023 i que des de 2017 -quan es realitza el refinançament del deute del grup per un import proper als 2.700 milions d'euros- han realitzat una revisió trimestral del compliment dels compromisos que va adquirir la família Rubiralta i de com evoluciona el negoci. En aquest sentit, respecte als dos informes presentats pels creditors i firmats per Grant Thornton -a petició dels experts independents Lexaudit- i per Deloitte, els tècnics de PwC han assegurat que "hi ha un alt grau de compliment dels compromisos" fins que va arribar la sotragada de la pandèmia, i amb l'excepció d'aquest exercici, entre 2011 i 2022 Celsa ha crescut un 20% de mitjana anual.

En defensa de Celsa, han insistit que les projeccions per al curt i mitjà termini són sostenibles i que juga en un mercat global amb un nivell més alt de competitivitat perquè ha realitzat importants inversions en millora de processos i innovació de productes, especialment en aquells considerats "acer verd". "Les estimacions de preus i de volums de vendes del grup Celsa, per als anys vinents, són raonables" han defensat davant del jutge. La situació actual de la companyia, han dit, és un punt de partida molt competitiu respecte de la resta d'actors que operen al sector de l'acer.

El pla de negoci de Celsa és raonable perquè s'alinea amb les previsions de creixement del mercat i la tendència cap a la demanda de productes que contribueixen a la reducció d'emissions, que requereixen especialment les indústries clientes de la siderúrgia, com són l'automòbil, la construcció i les energies renovables, segons PwC.

En el cas de BDO, els declarants van argumentar que als informes de Grant Thornton i Deloitte tots els conceptes que s'han analitzat, la valoració que s'ha fet i les fonts externes a què s'ha recorregut "infravaloraran el valor dels actius i de les accions" del grup Celsa. Després d'aclarir que BDO no tenia l'encàrrec de fer una valoració de la companyia, sinó de revisar els informes dels creditors, els tècnics han detectat que la sistemàtica utilitzada ha tingut com a efecte una reducció de la projecció dels fluxos de caixa futur, ja que no han tingut en compte en cap moment les previsions del pla industrial que ha elaborat Celsa.