La possible fusió entre el BBVA i el Sabadell continua suscitant anàlisis negatives. Aquesta vegada ha estat l'agència de qualificació creditícia S&P Global la que veu uns riscos d'execució en l'operació "potencialment més alts" que els que es puguin donar en qualsevol altra adquisició. La firma valora així l'opa hostil que el BBVA va llançar la setmana passada per aconseguir el 100% de l'entitat catalana.
"Aquest acord comporta riscos d'execució que són típics de les adquisicions, però podrien ser potencialment més alts en aquest cas per la mida d'ambdues entitats, la naturalesa no acordada i la falta de suport institucional assenyalat per membres del govern espanyol", indica la qualificadora de riscos.
En tot cas, S&P coincideix que el sentit racional de l'acord és "clar" per al BBVA: guanyar escala a Espanya per millorar l'eficiència i els retorns, així com elevar la quota de mercat en préstecs. El tracte també rebalancejaria el mix de segments i geografies del BBVA.
L'agència qualificadora ha indicat que estarà atenta a les novetats d'aquest acord, incloent la capacitat del Sabadell de millorar les seves finances, especialment la rendibilitat i l'eficiència, que subratlla la perspectiva positiva que actualment l'agència té assignada al banc.
No és la primera firma del sector que es pronuncia en termes similars sobre l'operació que suposaria una concentració bancària més gran a Espanya i Catalunya. La setmana passada, l'agència Fitch també va assegurar que l'adquisició per part del BBVA "afegeix incertesa i pot suposar una distracció per a ambdós bancs".