Grifols es desploma al mercat aquest dijous després de la rebaixa de Moody's al ràting de la companyia catalana. Les accions de l'empresa d'hemoderivats s'han enfonsat un 12,22% en la jornada borsària d'aquest dijous, fins a situar el preu unitari en 7,97 euros al tancament de la sessió, el més baix des dels mínims marcats el mes passat març a les cotitzacions de l'IBEX 35. La caiguda es produeix després que l'agència de qualificació creditícia retallés la seva avaluació a 'B3' des de 'B2' per l'elevat deute i la governança. Amb el resultat d'aquest dijous, la companyia acumula una depreciació borsària des de començament d'any del 48%, mentre que la capitalització s'ha situat en 4.685 milions d'euros, lluny dels gairebé 10.000 milions amb què va acomiadar el 2023.
La companyia ha viscut mesos complicats per les reiterades acusacions del fons Gotham City Research sobre maquillatge comptable, que es van resoldre favorablement en la investigació de la Comissió Nacional del Mercat de Valors (CNMV), malgrat trobar "deficiències rellevants" en alguns punts de la seva comptabilitat. Així mateix, l'empresa ha completat la seva transformació corporativa, desvinculant la família fundadora dels càrrecs executius. No obstant això, l'elevat deute, el palanquejament i la generació de caixa continuen sent els principals esculls perquè Grifols aconsegueixi remuntar la situació.
En aquest sentit, Moody's va comunicar dimecres al tancament de mercat que ha rebaixat el ràting de la firma catalana pel grau de palanquejament de la companyia i el seu model de governança, finalitzant així la revisió iniciada el passat 5 de març per la menor generació de caixa i el retard a la publicació dels seus comptes auditats.
L'agència destaca que la rebaixa a B3 reflecteix l'elevat palanquejament de Grifols, malgrat la venda d'actius com la filial xinesa Shanghai RAAS i el qual importa destinarà íntegrament a reduir deute. La firma també destaca la recuperació del flux de caixa lliure més lenta de l'esperat, que resultarà en mètriques creditícies que estaran en línia amb una qualificació de B3 en els pròxims 12 a 18 mesos.
Quant a la governança, Moody's assenyala que ha estat un factor clau en la rebaixa, especialment per "la limitada previsió de l'acompliment financer, la gestió de riscos de la companyia, un historial d'acompliment deficient, una estructura organitzativa complexa i opaca en la qual van existir transaccions amb parts relacionades, així com la rotació de la gerència".
"Reconeixem que Grifols ha realitzat alguns canvis positius en el seu govern, inclosa la recent separació de la direcció dels accionistes i el nomenament d'un nou conseller delegat; tanmateix, en aquest moment existeix un historial limitat d'operacions de l'empresa després d'aquests canvis", apunta l'agència.