Grifols ha aconseguit aquest dijous la pujada més important de la borsa en disparar-se el 8,44%, fins a situar el preu unitari de les seves accions en els 9,58 euros, si bé en el tram mitjà de la sessió han arribat a aproximar-se al nivell dels 10 euros. La revalorització borsària es fonamenta en l'anunci de la vigília sobre un acord per realitzar una col·locació privada de bons garantits per valor de 1.300 milions d'euros.
Amb aquesta operació, la companyia ha refinançat els venciments de deute. Grifols també va anunciar ahir que ha subscrit un acord per estendre la seva actual línia de crèdit revolving multidivisa (RCF) en 18 mesos fins al maig de 2027 i espera, juntament amb l'emissió de bons, acabar el procés de millora del seu balanç. El mercat de capital ha rebut favorablement les mesures, que també li ha valgut a Grifols una millora de qualificació per part de S&P.
Gràcies a aquest avenç, la companyia catalana ha comprimit la seva depreciació borsària en el que va de 2024 al 38%, en tant que la capitalització total s'ha quedat en els 6.000 milions d'euros. Del seu costat, les accions de tipus 'B', intercanviades al Mercat Continu de la Borsa, han conclòs la sessió amb una pujada d'un 7,93%, fins als 7,35 euros per títol.
Consultats per Efe, els analistes de Bankinter consideren que la notícia llançada per la companyia és positiva, ja que considera que el refinançament rebaixa la tensió que suposaven els venciments de deute el 2025, és neutral a efectes de palanquejament i el cost del deute refinançat augmenta en 438 punts bàsics. Malgrat això, els mateixos experts mantenen la seva opinió "desfavorable" sobre el valor davant d'un palanquejament que continua sent molt elevat, i consideren que la seva cotització "tardarà a recuperar-se després de no acceptar-se la proposta d'opa del fons Brookfield".
Aquest anunci de la col·locació de deute ha coincidit amb la decisió de S&P de millorar la qualificació creditícia de Grifols a 'B+' des de 'B', ja que l'agència de qualificació considera que la companyia espanyola és "en camí" de superar el seu escenari base anterior, gràcies a un "sòlid" acompliment operatiu, que porta que la ràtio d'endeutament sobre el resultat brut d'explotació (Ebitda) disminueixi còmodament per sota de set vegades per al 31 de desembre de 2024, reduint el seu palanquejament.
Liquiditat i menys palanquejament
Els ingressos nets de l'emissió s'utilitzaran, juntament amb l'efectiu disponible, per amortitzar completament, abans del 31 de desembre de 2024, els bons sèniors garantits de Grifols a l'1,625% amb venciment el febrer de 2025, liquidar completament els préstecs revolving pendents amb venciment el novembre de 2025; i per a finalitats corporatives generals. En conjunt, aquestes transaccions seran neutres en termes de palanquejament, segons ha informat la companyia.
Dels ingressos obtinguts amb l'oferta, 300 milions d'euros s'utilitzaran, juntament amb efectiu disponible, per amortitzar el saldo restant de 343 milions d'euros dels bons garantits sèniors amb venciment el febrer de 2025. Els 1.000 milions d'euros restants es destinaran a liquidar per complet l'import pendent de la línia de crèdit revolving, que serà estesa fins al maig de 2027.
Subjecte al tancament reeixit de les operacions i a l'aplicació dels fons, la liquiditat de Grifols augmentarà significativament, incrementant-se en aproximadament 1.000 milions d'euros, assolint prop de 1.700 milions d'euros en termes proforma a tancament del tercer trimestre de 2024.
Les característiques i condicions d'aquests bons són significativament consistents amb la documentació existent de bons sèniors garantits de Grifols, incloent-hi les garanties i garants. El tancament dels bons i l'extensió de la línia de crèdit, cada un dels quals està subjecte a les condicions de tancament habituals, s'estima es produeixi en o al voltant del 19 de desembre de 2024.