L'escenari previst pel Sabadell s'ha complert. El banc ha defensat des del primer moment la complexitat de l'opa del BBVA pel seu caràcter hostil, i també perquè es produeix en un moment de gran concentració bancària a Espanya després de les recents fusions de CaixaBank amb Bankia i de Unicaja amb Liberbank. L'escenari és ara diferent al del 2020, quan es van estudiar aquestes operacions i també, es va negociar una fusió amistosa entre el BBVA i Sabadell, que va acabar sense acord.

Així, aquest dimarts, i després de gairebé sis mesos d'estudi, la Comissió Nacional dels Mercats i la Competència (CNMC) ha decidit "aprofundir en l'anàlisi de l'expedient" i passar a una segona fase d'estudi l'opa del BBVA sobre el Sabadell, en lloc d'aprovar-la en primera fase, com contemplava l'entitat.

Fonts del Banc Sabadell han mostrat el seu respecte pel treball del supervisor i han asseverat que la decisió de la CNMC "confirma la complexitat de l'opa hostil llançada per BBVA, que fa necessari un estudi més profund de les conseqüències que tindria aquesta operació en la competència del sistema financer espanyol".

Des del BBVA no desisteixen. Seguiran endavant amb l'operació i col·laboraran amb Competència perquè es resolgui com més aviat millor. "BBVA continuarà col·laborant estretament amb la CNMC per culminar com més aviat millor l'acord de compromisos i l'aprovació de l'expedient", assenyalen fonts de l'entitat.

En qualsevol cas, s'espera que no hi hagi una resposta fins ja entrat el 2025. La primera fase d'estudi dura un mes i se n'ha allargat gairebé sis perquè la CNMC ha hagut de parar el rellotge per sol·licitar informació als bancs quan ho ha necessitat. I aquesta segona fase té un termini de tres mesos, però també es pot estendre.

D'aquesta manera, els terminis s'assemblen més als que projectava el Sabadell. El banc que presideix Josep Oliu situa el final de l'opa en l'estiu de 2025, mentre que el BBVA esperava que estigués resolta aquest 2024. D'altra banda, la resposta de la CNMC no ha estat una sorpresa per al banc català, que ja feia mesos que advertia que aquesta operació no era com les recents fusions viscudes a la banca espanyola.

El conseller delegat de Banc Sabadell, César González-Bueno, ha comentat en diverses ocasions que no hi ha similituds entre l'opa llançada pel BBVA i el procés de fusió amistosa de per exemple, CaixaBank i Bankia. Per això, anticipava que el dictamen de la CNMC no es produiria tan ràpidament com esperava el banc d'origen basc, qui ha insistit que "no hi ha problemes de competència" i s'"hauria" d'haver resolt en primera fase.