A poc més de dues setmanes perquè acabi l'any, l'índex S&P 500 i el Nasdaq Compòsit toquen màxims històrics, amb ascensos durant l'any del 27,5% per al selectiu més ampli i del 31% per al tecnològic. Molts inversors s'enfronten a una difícil decisió: com participar en els possibles guanys dels mercats sense assumir riscos després de les fortes revaloritzacions dels índexs? Aquest any, ha sortit al mercat un ETF (fons cotitzat) que garanteix la inversió inicial sense risc de perdre el capital, encara que com a contraprestació limita el possible guany de l'índex en cas que segueixi la seva espectacular ratxa alcista.

Es tracta de l'ETF iShares Large Cap Max Buffer, de la gestora BlackRock, que promet blindar la teva capital davant les caigudes del S&P 500. Però com funciona exactament aquest producte, i com es compara amb altres alternatives d'inversió garantida? L'ETF iShares Large Cap Max Buffer és un fons cotitzat que garanteix no perdre diners si el S&P 500 registra una caiguda durant un període específic. Tanmateix, en cas que el mercat pugi, els inversors es beneficien dels guanys fins a un límit predefinit.

Per exemple, el 2024, aquest fons ofereix una rendibilitat màxima del 6,75% per al període entre juliol de 2024 i juny de 2025, i del 7,41% per al període d'octubre de 2024 a setembre de 2025. L'objectiu és oferir als inversors l'oportunitat d'exposar-se al mercat de renda variable amb un risc significativament menor, especialment en temps d'alta volatilitat.

Però la novetat d'aquest producte rau que es tracta d'un fons cotitzat, ja que al mercat hi ha fa molts els anys els fons garantits tradicionals que, tanmateix, tenen limitacions importants que els ETF com el iShares Large Cap Max Buffer superen. En primer lloc, mentre els fons garantits normals tenen dates de venciment fixes (que solen oscil·lar entre tres i deu anys), els ETF poden comprar-se i vendre's lliurement al mercat en qualsevol moment. Això dona a l'inversor una liquiditat immediata per recuperar la seva inversió. A més, en tractar-se de productes cotitzats, els ETF permeten als inversors ajustar la seva exposició segons les condicions del mercat. En contrast, els fons garantits tradicionals obliguen a mantenir els diners immobilitzats fins a la data de venciment per assegurar la protecció del capital. I, finalment, els costos són molts més baixos. Així, els ETF solen tenir costos més competitius, amb una comissió del 0,50% sobre el patrimoni en el cas del iShares Large Cap Max Buffer. Per la seva part, els fons garantits tradicionals poden arribar a cobrar tarifes considerablement més altes, la qual cosa redueix la rendibilitat neta.

Aquest tipus d'ETF resulta especialment útil en escenaris d'incertesa com el 2025 que està a punt d'arribar. A més que el mercat nord-americà està car històricament amb un PER (nombre de vegades que el preu conté el benefici per acció) mig de 22,5 vegades, les polítiques anunciades per Trump tenen aspectes positius i negatius per a les borses. La baixada d'impostos seria un element revitalitzador del mercat, però també pesen les seves propostes proteccionistes que portaran inflació més elevada i, per tant, qüestionen la rebaixa de tipus d'interès que sempre impulsa al mercat d'accions.

Encara que, en general, els analistes es mostren optimistes per a la borsa nord-americana el 2025, les incògnites són presents. D'altra banda, si els mercats són alcistes, els inversors obtenen rendiments atractius fins al límit predefinit. Encara que no participin en la totalitat de les pujades, aquesta estratègia permet trobar un equilibri entre seguretat i rendiment.

Altres productes

BlackRock no és l'única gestora que aposta per aquest tipus de productes. Innovator, una empresa especialitzada en ETF garantits, també ofereix fons similars al mercat nord-americà. Per exemple, el seu Innovator Growth-100 Power Buffer ETF replica el Nasdaq 100 amb una protecció davant caigudes de fins al 15%, mentre permet obtenir una rendibilitat màxima del 14,72%. Encara que les seves característiques són atractives, aquests productes solen tenir menor liquiditat en comparació amb els de BlackRock, la qual cosa pot ser un inconvenient per a alguns inversors.

Els ETF com el iShares Large Cap Max Buffer estan dissenyats per a un perfil d'inversor que busca combinar seguretat i exposició als mercats. Són adequats per a aquells que desitgen evitar pèrdues significatives, però que encara aspiren a participar en el creixement d'índexs com el S&P 500. Per als inversors que busquen diversificar la seva cartera i minimitzar riscos, aquesta nova generació de ETF podria convertir-se en una peça clau dins de la seva estratègia financera. La possibilitat d'accedir al dinamisme del mercat borsari sense assumir pèrdues podria marcar un abans i un després en com entenem la inversió en renda variable.

A més, la seva flexibilitat els converteix en una alternativa interessant davant productes tradicionals com dipòsits a termini fix, comptes d'estalvis garantits o fons garantits. Actualment, aquests ETF estan disponibles només al mercat nord-americà, però s'espera que aviat arribin a Europa. En cas de concretar-se aquest llançament, s'obriria una nova oportunitat per als inversors europeus que busquen instruments financers innovadors i adaptables a les seves necessitats.