Després d'una setmana de llargues cues a les portes del Banc d'Espanya i de la caiguda de la pàgina web en mans de compradors compulsius de lletres del Tresor, aquest dimarts el Tresor Públic ha adjudicat 5.062,76 d'euros en una subhasta de deute a curt termini, i ho ha fet remunerant amb interessos més elevats als inversors per les lletres a sis mesos, però baixa lleugerament fins a 2,81% el que paga per les lletres a dotze mesos. En un moment en què els inversors particulars estan mostrant interès per la compra d'aquest tipus de deute atesa la seva alta rendibilitat, que ha anat creixent des d'inicis de 2022, la demanda en aquesta subhasta ha superat els 10.190 milions d'euros, més del doble del finalment adjudicat.

En concret, l'organisme dependent del Ministeri d'Assumptes Econòmics i Transformació Digital ha col·locat 1.062,76 milions d'euros en lletres a sis mesos, davant una demanda de 2.327,09 milions d'euros, i el tipus d'interès marginal s'ha col·locat en el 2,693%, per sobre del 2,599% de la subhasta anterior de gener i assolint el seu nivell més elevat des de juliol de 2012. En les lletres a dotze mesos, el Tresor ha col·locat 4.000 milions d'euros, per sota dels 7.863,7 milions d'euros sol·licitats pels inversors, amb una rendibilitat marginal del 2,839%, per sota del 2,998% previ. D'aquesta manera, el Tresor ha satisfet més d'una de cada dues peticions per a les lletres a un any i una mica menys de cada sol·licitud per als títols a sis mesos.

L'organisme ha recordat que a partir d'aquest dimarts serà obligatori sol·licitar cita prèvia per al servei de Comptes Directes del Banc d'Espanya, rere les cues registrades aquests dies en les seus de l'organisme per a la compra de lletres de l'Estat, atesa la seva elevada rendibilitat. La compra de deute també es pot realitzar a través del web del Tresor en l'opció de 'servei de compravenda de valors', així com en entitats financeres (bancs o caixes) i en societats i agències de valors. L'objectiu és reforçar els canals d'atenció al públic, tant al web com per telèfon, davant de l'increment exponencial de la demanda d'inversors minoristes per adquirir deute públic que s'ha produït en les últimes setmanes.

Aquest repunt de la demanda està provocant l'alentiment del servei de compra a través del web del Tresor i ocasionals interrupcions, degudes a la necessitat de mantenir el nivell de seguretat de les operacions i la correcta transmissió de les dades al Banc d'Espanya, especialment davant d'aquest increment exponencial de la demanda, de tal manera que s'asseguri la protecció de l'inversor minorista.

Rendibilitat superior al 3,5%

El Tresor ha tornat aquest dimarts als mercats després de col·locar en la primera subhasta de febrer 6.499,35 milions d'euros, remunerant els inversors en les quatre referències emeses a tipus més elevats. De fet, la rendibilitat va aconseguir superar el 3,5% en les obligacions de l'Estat a 20 anys.

Tot això en un context marcat per les successives pujades de tipus d'interès tant per part de la Fed com del Banc Central Europeu. De fet, l'última decisió adoptada pel Consell de Govern del Banc Central Europeu (BCE) va ser elevar els tipus d'interès en 50 punts bàsics, de manera que el tipus d'interès per a les seves operacions de refinançament se situarà en el 3%, mentre que la taxa de dipòsit assolirà el 2,50% i la de facilitat de préstec el 3,25%.

"El canvi de to en la política monetària del BCE ha suposat un canvi substancial per als actius de renda fixa", ha assenyalat el director general del Tresor i Política Financera, Álvaro López Barceló, en una entrevista en Capital Ràdio. I en aquest escenari, López Barceló ha apuntat que els valors del Tresor ofereixen una combinació de "seguretat, rendibilitat i liquiditat" que els fan molt atractius. Sobretot per als inversors minoristes que busquen terminis curts. "En el que portem de 2023, les compres a través del web del Tresor de detallistes s'han incrementat per sobre dels 1.100 milions d'euros", ha afirmat López Barceló. Això suposa el triple de totes les adquisicions del 2022.

Tot i això, considera que encara és aviat per conèixer el seu grau d'incidència sobre el deute públic espanyol. Les últimes dades donades a conèixer pel Banc d'Espanya daten de novembre de 2022, quan només un 0,2% del deute públic espanyol se situava en mans de detallistes particulars.

Endeutament net

Segons els pressupostos generals de l'Estat (PGE) de 2023, l'emissió bruta per part del Tresor Públic serà aquest any de 256.930 milions d'euros, la qual cosa suposa un augment del 8,2% respecte a l'estimat per a 2022, a causa de l'alça dels tipus d'interès.

Per la seva part, l'endeutament net del Tresor Públic el 2023 es mantindrà en 70.000 milions. Desglossant per tipus d'instrument, es preveu que les Lletres del Tresor aportin finançament net negatiu per 5.000 milions, per la qual cosa els bons i obligacions de l'Estat, juntament amb la resta dels deutes en euros i en divises, aportaran els 75.000 milions restants.