Malgrat dos anys consecutius de guanys superiors al 20% per a l'S&P 500, l'índex d'Standard & Poor's 500, menys del 30% de totes les accions van superar l'índex del 2023 i el 2024 referenciat, un percentatge rècord baix durant els darrers 30 anys. Això deixa molt marge per a les accions més barates per "posar-se al dia" amb els guanyadors de l'any passat, que es van concentrar en gran manera en els estimats de la intel·ligència artificial (IA). Malgrat que les accions següents funcionen amb vents de cua basats en la tecnologia, cadascuna encara sembla massa barata avui dia. La irrupció d'una tecnologia a priori menys professionalitzada com la de DeepSeek replanteja el camp d'inversió i qüestiona grans gegants com fins ara Nvidia. Segons l'analista Billy Duberstein, avança en una analítica de The Motley Fool, les grans apostes guanyadores.
Dell Technologies
La valoració de les accions encara no sembla exigent, amb 19 vegades els guanys posteriors i només 12 vegades les estimacions de guanys anticipats. Dell és líder en servidors empresarials, després d'haver comprat EMC l'any 2016. I encara que els servidors alimentats amb IA tenen, certament, un marge baix, també hi ha un munt de marge de creixement. Segons Synergy Research Group, la infraestructura del centre de dades va augmentar un 34% el 2024 fins als 282.000 milions de dòlars, però està previst que es tripliqui el 2030.
A més, si la despesa en intel·ligència artificial passa de la formació basada en núvol a més inferències locals a les empreses, Dell podria superar materialment. Això es deu al fet que Dell va mantenir la posició de servidor empresarial número 1 l'any passat, segons Synergy. A grans trets, els ordinadors s'han vist embolicats en una caiguda de tres anys i el suport de Windows 10 finalitzarà l'octubre d'aquest any. Combinat amb la nova innovació en els ordinadors amb intel·ligència artificial, també podria haver-hi una actualització d'ordinadors de grans empreses el 2025.
ASML Holdings
ASML no és "barat" segons les mètriques convencionals, amb més de 40 vegades els guanys i 32 vegades les estimacions de guanys del 2025. No obstant això, aquesta valoració està realment per sota de la mitjana d'ASML, donada la seva història, i les accions segueixen baixant més d'un 30% respecte als màxims de l'any passat. Però ASML normalment cotitza amb una valoració elevada a causa del seu monopoli de la tecnologia de litografia ultraviolada extrema (EUV). Aquesta tecnologia facilita la fabricació de semiconductors d'avantguarda que alimenten la intel·ligència artificial i totes les aplicacions tecnològiques líders actuals.
Les accions es van vendre recentment, ja que els analistes prediuen vendes més baixes de màquines d'ultraviolat profund (DUV), que és una tecnologia menys avançada, a la Xina l'any vinent. Això es deu a les noves restriccions comercials, així com a què la Xina va tirar endavant les comandes l'any passat en previsió d'aquestes restriccions. Malgrat els possibles vents contraris al DUV, les màquines EUV d'ASML tenen més ingressos i un marge més elevat, i haurien de veure una demanda massiva per endavant si les projeccions de creixement dels xips d'IA resulten precises.
Semiconductors
El mercat d'ordinadors no és l'únic mercat de xips en crisi en aquests moments. Els xips industrials i els xips d'automòbils estan embolicats en una caiguda encara més severa, que va començar el 2023. No obstant això, atès que la caiguda en aquests segments s'acosta als dos anys, ara pot ser el moment de mirar els líders derrotats en aquesta zona. On Semiconductor (ON -1,01%) es troba entre els fabricants de xip industrials i de més alta qualitat. El conseller delegat Hassane El-Khoury ha transformat l'empresa, eliminant diverses de les fàbriques de fabricació d'On i abandonant les empreses de consum de baix marge, alhora que se centra en la potència de nova generació i els semiconductors analògics.
Els xips de potència i analògics haurien de veure un creixement a llarg termini en les aplicacions d'automòbils i industrials, ja que tant els vehicles com la infraestructura es tornen cada cop més electrificats i automatitzats en els anys vinents. No obstant això, aquestes indústries estan en un cicle de baixa en aquests moments, amb els ingressos d'On que van disminuir un 19% respecte el trimestre passat. A més, l'administració entrant de Trump podria revocar alguns subsidis i regulacions de vehicles elèctrics, potser alentint encara més l'adopció de vehicles elèctrics.
Malgrat la caiguda, On segueix sent rendible, generant més de 400 milions de dòlars d'ingressos nets el trimestre passat. Això va permetre a l'empresa recomprar accions a la seva baixa valoració actual de 14 vegades els guanys, alhora que mantenia un bon saldo de 2.780 milions de dòlars en efectiu al balanç. L'electrificació encara hauria de progressar, fins i tot si aquest camí pot ser més lent sota l'administració de Trump. Però amb només 14 vegades els guanys, amb poc deute net i amb aquests guanys que ja reflecteixen un mercat a la baixa, On sembla una compra contrària a aquests nivells.