Tot dependrà de les nostres expectatives i desitjos, però el cert és que les borses porten des de finals de març en un canal d'oscil·lació que els permet mantenir els guanys acumulats en l'inici de l'exercici. En el cas de l'Ibex-35, aquest canal es mou entre els 9.100 i els 9.300 punts amb alguna incursió a l'alça que va portar aquest indicador a vorejar els 9.500 punts a mitjans d'abril.

Les borses aguanten molt bé els guanys acumulats i els experts parlen d'aquesta consolidació com un fet molt positiu davant els nuvolots que es dibuixen per a final d'any i que són els mateixos que es van argumentar al començament de l'any i, finalment, no es van complir. El pronòstic general parla de recessions suaus en les economies desenvolupades i d'un deteriorament important dels beneficis empresarials. Però els guanys empresarials continuen forts i, al final, ens quedarem sense trimestres dolents, quan el mercat ja comenci a valorar una recuperació per a 2024 (sempre cotitza expectatives, no dades reals).

Aquesta setmana serà clau per a l'esdevenir de gairebé tot l'estiu. Com indica Sean Shepley, economista sènior d'Allianz Global Investors, "l'atenció se centra principalment en les reunions de la Reserva Federal (Fed) i del Banc Central Europeu (BCE). Malgrat que la incertesa continua sent alta, el BCE ha estat coherent en assenyalar la necessitat d'un enduriment monetari més gran i esperem una pujada de tipus de 25 punts bàsics la setmana entrant. Powell, per la seva part, va indicar durant la roda de premsa de maig que, la Fed probablement és a prop del final de la seva fase d'enduriment i que probablement serà convenient fer una pausa per avaluar l'evolució".

Ja que ja està, serà suficient que es compleixi el guió i no hi hagi sorpreses. Pujada del BCE fins a situar el tipus d'intervenció el 4%, manteniment de les taxes als EUA i una bona dada d'inflació de maig als Estats Units que es coneixerà dimarts vinent amb una expectativa de consens del 4,15% davant el 4,9% anterior que hauria de permetre a la Fed deixar els tipus com estan en el 5,25%. Si es manegen aquestes dues dades (inflació i tipus) sembla que els Estats Units ja estan en uns nivells prou còmodes amb un preu dels diners fent bé el seu treball de control de la inflació. Encara que els bancs centrals tornaran a decidir sobre tipus al juliol, els analistes veuen clau aquesta reunió de juny que podria establir les bases ja per a tot l'estiu i aclarir aquesta incògnita que pesa sobre els mercats.

La setmana serà generosa en altres dades, on destaquen la i esmentada inflació nord-americana i la decisió del preu dels diners que faran el Banc del Japó (BoJ). Es pot esperar que les dades nord-americanes de la setmana que ve mostrin un creixement més moderat de la despesa dels consumidors i de la producció industrial, després d'uns augments especialment importants a l'abril. És probable que els indicadors avançats del sector manufacturer continuïn sent febles.

En la zona euro, la producció industrial podria revertir la significativa debilitat observada a l'abril, però s'espera que l'indicador ZEW de confiança inversora continuï debilitant-se, una cosa no especialment negativa quan els mercats tenen posat el focus en una economia que no exigeixi de tipus més alts. Mentrestant, caldrà prestar especial atenció a les dades del mercat laboral britànic després de la debilitat significativa mostrada durant el mes anterior. Atesa la inflació subjacent de gairebé el 7% interanual, el Banc d'Anglaterra (BoE) necessita veure que la seva economia s'alenteix substancialment si no vol que els tipus pugin a nivells nord-americans o superiors malgrat un creixement tendencial molt més feble al Regne Unit. És probable que les dades de producció industrial continuïn sent febles. Finalment, a la Xina és probable que les dades de vendes a la menuda, d'inversió i de producció industrial mostrin un menor ritme de creixement anual. El grau de moderació serà important, ja que el mercat espera nous estímuls polítics per impulsar l'activitat.

Coincidint amb la decisió de tipus del BCE, dijous es reuneix l'Eurogrup i l'endemà l'Ecofin. A Espanya, dijous se celebraran subhastes del Tresor de bons a 3, 5 i 15 anys. Alguns resultats empresarials als Estats Units com els d'Oracle o Tova, que serviran també de guia per veure si l'aposta que ha fet el mercat per les tecnològiques compta amb el suport dels seus guanys.