Fa poques setmanes, el Banc Central Europeu (BCE) va decidir per unanimitat augmentar les taxes d'interès en 50 punts bàsics (0,50 per cent). Concretament, el tipus d'interès de les operacions principals de finançament, els tipus d'interès de la facilitat marginal de crèdit i de la facilitat de dipòsit es van incrementar fins al 2,50%, 2,75% i 2,00% respectivament. Amb aquesta quarta pujada consecutiva dels tipus oficials el Consell de Govern del BCE ha aconseguit un avenç ràpid i considerable en la reversió de l'orientació acomodatícia de la política monetària. L'objectiu consisteix a fer front a l'alta i preocupant inflació als països de la zona de l'euro.

L'efecte col·lateral no s'ha fet esperar i els bancs ja han encarit la totalitat dels seus productes financers: préstecs amb garantia hipotecària, pòlisses de crèdit, préstecs per a la compra de béns duradors, préstecs personals, finançament mitjançant targetes de crèdit, descompte comercial etc. Fa també uns dies el Banc d'Espanya (BDE), a través del seu últim Butlletí Estadístic, oferia l'import dels dipòsits de les llars i societats no financeres mantinguts en entitats de crèdit durant aquest mes d'octubre passat. És a dir, l'estalvi dels espanyols en forma de dipòsits bancaris.

La seva quantia total va ser d'1,23 bilions d'euros, lleugerament inferior al PIB espanyol (1,4 bilions d'euros). El 98% d'aquests dipòsits eren a la vista, és a dir, en un compte corrent.

Així mateix, la publicació informava de la retribució oferta a aquests estalvis. Aquesta era de tan sols el 0,02% per als dipòsits formalitzats per les llars i el 0,06% per a les societats no financeres. Si el dipòsit era a termini, és a dir més d'un any, la retribució mitjana ponderada era de tan sols el 0,10% per a les llars i el 0,86% per a les societats no financeres.

Malgrat els increments en les taxes d'interès, tot sembla indicar que els bancs espanyols no tenen pressa per traslladar aquests increments a la remuneració dels passius. Hi pot haver raons que ho justifiquin:

Els bancs ja han encarit la totalitat dels seus productes financers (hipoteques, crèdits i pòlisses), però no tenen pressa per traslladar aquests increments a la remuneració del passiu. Volen protegir el seu marge i col·locar altres productes als seus clients

En primer lloc, els bancs han d'optimitzar el seu marge d'intermediació. Es tracta de la primera baula del seu compte de resultats. Aquest marge mostra el diferencial entre els ingressos obtinguts per la venda dels seus productes de finançament (interessos cobrats) i el cost de la captació dels recursos necessaris per oferir aquest finançament (despeses pagades). Una part important d'aquests recursos provenen dels estalvis dels seus clients la retribució dels quals, com hem esmentat abans, és inferior a l'1%. L'augment de la remuneració del passiu implicaria un descens dels seus beneficis i de la seva rendibilitat financera a causa de l'augment dels costos financers. Una cosa que la banca difícilment acceptarà.

La segona raó és que la banca prefereix oferir a les seves clientes diverses alternatives d'inversió per als seus estalvis (plans de pensions, fons d'inversió i inversió particular en borsa i mercats). L'objectiu és oferir opcions al client per maximitzar la seva rendibilitat, tenint en compte que els bancs cobren una comissió per cada un dels productes contractats, independentment de si aquests obtenen o no la rendibilitat desitjada. Aquests imports rebuts representen també una part significativa dels resultats del banc.

La tercera és que la banca no entrarà en una licitació per atreure clients mitjançant l'augment de la retribució del passiu perquè, com s'ha comentat anteriorment, això implica incrementar una part del seu cost de finançament que en l'actualitat li resulta molt econòmic. No obstant això, aquesta situació sembla encara més indiscutible i òbvia a causa de l'alta concentració bancària existent avui dia. Això implica una conducta menys competitiva que pot afectar les condicions ofertes als seus clients en relació amb els tipus d'interès pagats. Un escenari que ja va advertir el mateix BDE: "Com menys bancs i més grans existeixin, més fàcil és comportar-se d'una forma no competitiva (colusiva)"

Després de 40 anys, la inflació ha tornat i s'ha convertit en l'enemic més gran de l'estalvi. La diferència és que als anys 80 els dipòsits bancaris es remuneraven a un tipus d'interès que compensava una part de la pèrdua de valor dels diners originada per la inflació. Ara l'estratègia per seleccionar inversions rendibles que compensin el deteriorament del nostre poder adquisitiu serà més complexa com a conseqüència de l'actual conjuntura econòmica i l'actual volatilitat dels mercats financers.