L'any 2022 es van llançar al mercat financer un total de 993 fons d'inversió enquadrats en la categoria de fons ESG, aquells que enfoquen la seva inversió cap a carteres amb empreses que compleixen una sèrie d'objectius ambientals, socials i de bona governança. El 2023 aquesta xifra es va reduir a 566 fons i des de començament d'any amb prou feines s'han registrat un centenar de fons comercialitzats sota aquest paraigua de la sostenibilitat i el compromís ambiental.

Són dades publicades pel canal financer Bloomberg que fa referència a estadístiques recopilades per l'analista de fons Morningstar; dades que no fan res més que certificar la imparable decadència i descrèdit d'aquest tipus d'actius d'inversió que han estat sistemàticament devorats per una irresponsable estratègia de gestió que ha aprofitat la lògica preocupació o interès dels inversors per col·locar els seus diners en empreses netes per colar tota mena de productes financers als quals s'ha batejat amb altisonants atributs ambientals, que eren molt lluny de complir ja que en aquestes carteres d'inversió abundaven algunes de les principals corporacions responsables de l'escalfament global. Tot això en la més gran i desvergonyida operació de falsejament, d'engany, de postureig verd viscuda pel mercat financer en els últims anys.

L'últim informe de l'EBA (Autoritat Bancària Europea) assenyala que el greenwashing o ecopostureig, l'ús de termes com vedi, ecològic, sostenible o responsable sense cap fonament que li doni suport i amb finalitats marquetinianes o d'imatge, creix imparable. El nombre de casos detectats el 2023 va créixer un 26% a la UE i un 21% a nivell global. El document parla de comunicació enganyosa sobre temes ambientals en els fons d'inversió en més de mil casos dins de la UE el 2023 davant els 800 del 2022.

La reducció de fons ESG certifica la imparable decadència i descrèdit d'aquest tipus d'actius d'inversió, tenyits de postureig verd

Sembla clar, segons la meva opinió, que ja ha arribat el moment que el mercat financer perdi definitivament la innocència en aquest assumpte de la inversió sostenible, digui adeu a la ingenuïtat, abandoni el bon rotllo i deixi de donar tota mena de facilitats per a la falsedat i l'engany i comenci a caminar pel camí del sentit comú. Els primers que han de posar punt i final a la innocència són els mateixos inversors. Ja n'hi ha prou de combregar amb rodes de molí i posar els seus diners en fons que tenen un percentatge significatius dels seus actius col·locats en empreses clarament contaminants, només perquè algú ha posat un toc green al model de gestió d'aquest fons. Ja n'hi ha prou d'anar com a somnàmbuls cap aquestes inversions només perquè el nostre model corporatiu d'inversió prioritza el sustainable i anem directes cap a qualsevol cosa que es tituli així o gairebé així. Ja és hora de dir no al que és clarament negre encara que tingui una miqueta de verd en la seva composició i també de dir no al que ens presenten com a verd encara que tingui una miqueta de negre al seu interior.

Per ventura hi ha dades que mostren que aquesta pèrdua d'innocència entre els inversors està començant a avançar amb certa fermesa. Torno al canal financer Bloomberg, on trobem informacions significatives, com que PFA, el fons de pensions més gran de Dinamarca, amb més de 100.000 milions de dòlars en actius sota gestió, ha eliminat de la seva cartera d'accions les de petroli i gas. Stichting Pensioenfonds ABP, el fons de pensions més gran d'Europa amb uns 550.000 milions de dòlars en actius sota gestió, va dir al maig que havia sortit de tots els seus actius líquids en petroli, gas i carbó, una cartera que valia uns 11.000 milions de dòlars. Al Regne Unit la Junta de Pensions de l'Església d'Anglaterra, que en conjunt supervisa uns 17.000 milions de dòlars en actius, ja va dir l'any passat que inclourà en la llista negra d'inversió les grans empreses de petroli i gas. El fons AP7 de Suècia, que gestiona més de 100.000 milions de dòlars, té polítiques d'exclusió dirigides a una varietat de productors de petroli. Són indicis prometedors de que, entre els inversors, s'acaba l'era de combregar amb rodes de molí.

Ja és hora que el mercat financer perdi definitivament la innocència i deixi de donar facilitats per a la falsedat i l'engany

Qui també ha de perdre la innocència en qüestions d'inversió sostenible són les entitats reguladores de la Unió Europea, sobretot l'ESMA, l'Autoritat Europea de Valors i Mercats que és la més influent en aquesta matèria. Oficialment l'ESMA es mostra escandalitzada amb el tema del postureig verd i ha publicat diversos informes sobre l'avenç del greenwashing, però es continua negant a cridar verd al verd i negre al negre, sense barreges contaminants entre l'un i l'altre. Li costa, en fi, perdre la innocència.

El mes de maig passat l'ESMA va publicar el document que conté les directrius sobre la denominació dels fons d'inversió que utilitzen ESG o altres termes relacionats amb la sostenibilitat. "L'objectiu de les directrius és garantir la protecció dels inversors davant afirmacions de sostenibilitat infundades o exagerades en els noms dels fons i proporcionar als gestors d'actius criteris clars i mesurables per avaluar la seva capacitat d'utilitzar termes ESG o relacionats amb la sostenibilitat en els noms dels fons", va assenyalar l'ESMA en la seva nota informativa. Segons aquestes directrius, un fons d'inversió no podrà utilitzar termes com ESG si no destina almenys un 80% de les seves inversions a complir objectius mediambientals, socials o d'inversió sostenible. Aquestes directrius també apliquen exclusions per a la utilització de diferents termes en els fons d'inversió com medi ambient, impacte, sostenibilitat, transició, governança, que ja no podran interpretar-se lliurement, sinó que hauran d'estar sotmeses a certes exigències.

Si continuem acceptant que alguna cosa és verda encara que tingui un 20% de negre, seguiran obertes les portes per a l'engany i el postureig

Per molt bones intencions que tingui l'ESMA, si continuem acceptant que alguna cosa és verda encara que tingui un 20% de negre, seguiran obertes les portes per a l'engany, el postureig i totes les falsedats afegides. No nego que la directiva de l'ESMA provocarà una neteja al món dels fons d'inversió. Morningstar assenyala que més de 2.600 fons hauran de canviar de nom o reformular la seva cartera d'inversions per més de 40.000 milions de dòlars, No està malament, però continuem deixant escletxes perquè l'engany es coli.

La inversió verda, sostenible o ESG només és aquella que té tots els seus actius dins d'aquestes categories, sense reserves ni excepcions. Em sembla quelcom perfectament possible que només exigeix un alt grau d'honradesa en la formulació de les carteres. Que és un mercat reduït, doncs que ho sigui. Un mercat ampli si és enganyós no ens serveix per a res. Això és com assumir que un restaurant pot figurar en la llista dels vegetarians encara que tingui a la seva carta un plat de mongeta tendra amb cansalada; perquè alguna autoritat ha decidit que una mica de cansalada és verdura.