En les darreres setmanes, les caigudes al mercat han acaparat molts titulars, sobretot a causa de l'estratègia aranzelària de Donald Trump i la tensió comercial que ha generat. Tot i això, no és la primera vegada que travessem un període de volatilitat, ni serà l'última. Els mercats operen per cicles i, tard o d'hora, sempre arriben les correccions, sense importar quin sigui el detonant.

Aquest dimecres vaig tenir el plaer d’assistir a una ponència de Mario Rappanello, Responsable de Wealth i Banca Privada de Banco Mediolanum, a La Salle, en un esdeveniment organitzat per La Salle Finance Society. Allà, Mario va explicar de manera molt clara i racional diversos aspectes clau de la situació actual, des de la incidència de les polítiques comercials fins a la reacció dels inversors, cosa que m’ha inspirat a escriure aquest article i compartir les meves reflexions amb vosaltres.

Per posar aquests moviments en perspectiva, a continuació podem observar dos gràfics recents:

1. Correccions de l’índex S&P 500 (2020, 2022 i la d’aquests dies):

SPX 2025 04 09 18 12 33

(S’hi aprecien caigudes aproximades del -33,32% el 2020, -25,65% el 2022 i al voltant del -19,26% en la correcció actual.)

2. Índex VIX per sobre dels 50:

VIX 2025 04 09 18 13 42


(Reflecteix com el gràfic de l’índex de volatilitat o por ha superat la barrera dels 50, símptoma de nerviosisme entre els inversors.)

En veure aquestes dades, és important no caure en alarmismes. Les correccions formen part natural del mercat i, de fet, poden actuar com un “respir” després de períodes de pujades continuades. En la majoria dels casos, darrere d’aquests alts i baixos s’hi troben dues emocions fonamentals: la cobdícia i la por. Quan els preus pugen molt, augmenta la cobdícia; quan arriben les caigudes, irromp la por. Ambdues forces solen exagerar els moviments, tant a l’alça com a la baixa. Els millors inversors són precisament aquells que aconsegueixen mantenir-se al marge d’aquestes reaccions emocionals, recolzant-se en un pla a llarg termini i l’evidència de les dades. Evitar respostes impulsives els permet prendre decisions més coherents i superar millor els inevitables alts i baixos del mercat.

En aquest sentit, convé recordar que l’S&P 500, un dels índexs més representatius del mercat estatunidenc, ha fet, històricament, una mitjana d'una rendibilitat anual propera al 9-10%, fins i tot després d’episodis tan difícils com guerres mundials, crisis financeres o recessions. Segons un estudi recent de Morgan Stanley, els inversors que realitzen aportacions periòdiques, una estratègia coneguda com Dollar Cost Averaging, i aprofiten els moments de pànic per reforçar posicions en valors amb bons fonamentals, solen obtenir resultats superiors als que intenten “endevinar” el moment exacte per entrar o sortir. La constància en la inversió i la disciplina per comprar més durant les correccions permeten, a la llarga, maximitzar el creixement de la cartera i reduir el cost mitjà d’adquisició dels actius.

En la majoria dels casos, darrere d’aquests alts i baixos s’hi troben dues emocions fonamentals: la cobdícia i la por

Dit això, és essencial no reaccionar de manera impulsiva davant cada oscil·lació. Invertir de manera recurrent i amb una perspectiva de llarg termini, mantenint una cartera diversificada en diversos sectors, regions i tipus d’actius, ajuda a moderar les oscil·lacions i a afrontar millor episodis com l’actual. A més, si es presenten caigudes notables en actius amb sòlids fonaments, podem trobar oportunitats per mitjanar a la baixa, millorant així el preu mitjà de compra i augmentant el potencial de recuperació futura.

Naturalment, l’estratègia ideal depèn del perfil de cada inversor. Aquells que no suportin tanta volatilitat potser necessiten enfocaments més conservadors. Però, en qualsevol cas, convé partir d’objectius clars: saber per què invertim, per a quin horitzó de temps i quin risc estem disposats a assumir.

El que realment fa mal a una cartera no és la volatilitat en si, sinó la manca d’un pla que permeti gestionar-la amb calma

Si aquestes correccions et generen inquietud o ansietat, és recomanable no consultar les cotitzacions de manera obsessiva, ja que l’excés de soroll de mercat i els titulars mediàtics poden propiciar decisions precipitades. Mantenir un pla d’inversió ben definit i seguir-lo amb disciplina sol donar millors resultats que deixar-se portar per l’emoció del moment. Si tens dubtes, comptar amb el suport d’un assessor financer pot ser de gran ajuda per avaluar la situació i ajustar la teva cartera en funció del teu perfil. En el meu cas, tinc el gust de comptar amb l’assessorament de l’Ana Marín Aznar, Agent Exclusiu de Banco Mediolanum, qui, al llarg de la setmana, m’ha mantingut informat i en context respecte a l’evolució dels mercats, oferint la serenitat i la perspectiva necessàries en moments d’incertesa.

En definitiva, les caigudes recents no tenen per què interpretar-se com el “nou crack”, sinó com part del cicle natural del mercat. Tot i que ningú pot predir amb exactitud què passarà, sí que ens podem preparar invertint de manera recurrent, diversificada i pensant en el llarg termini. Potser sigui perquè, després d’anys invertint en el mercat de criptomonedes i lidiant amb la volatilitat intrínseca d’aquesta classe d’actiu, ja no em sorprèn res. Perquè, al final, el que realment fa mal a una cartera no és la volatilitat en si, sinó la manca d’un pla que permeti gestionar-la amb calma i coherència.