És curiós, però la brutal reobertura del conflicte entre Palestina i Israel, no mereix el comentari dels experts que fan pronòstics sobre la marxa dels mercats. És com si aquesta bomba de rellotgeria a l'Orient Mitjà estigués sempre amortitzada. Únicament es refereixen a la tràgica situació bèl·lica com a causant de la incertesa en el preu del petroli que ha passat en cinc dies de negociació de 84,48 dòlars per barril a 90,80 dòlars en la seva referència tipus Brent. Lògicament, una extensió del conflicte cap a altres països productors de cru com l'Iran portaria més tensions en els preus. Però els gurus dels diners segueixen amb la seva obsessió pels tipus d'interès.

La dada d'inflació de setembre als Estats Units, amb creixement tant en la general com en la subjacent, torna a portar els temors sobre possibles pujades de tipus quan un mercat nerviós el que busca són ràpids descensos. I en aquesta roda gira tot el discurs: quan tornarà a baixar tipus la Reserva Federal? Tanmateix, la relaxació als mercats de deute, amb lleugeres pujades dels preus dels bons i caiguda de les rendibilitats donava una certa empenta a les Borses durant els primers compassos de la setmana.

Un fet que moltes vegades passa desapercebut en l'anàlisi del mercat de deute i la seva evolució és que fa una dècada que està intervingut pels bancs centrals. Tant a Europa com als Estats Units, els tipus han estat artificials, marcats per les compravendes de la Fed i el BCE i no només pels inversors (a l'engròs o minoristes). Una intervenció que en la crisi financera de 2008 va causar molta polèmica, amb enfrontaments entre ortodoxos i partidaris d'intervenir al mercat amb diners públics. Van guanyar els segons i ara no es qüestionen aquestes pràctiques, però afecten les cotitzacions d'aquests actius. El BCE ha estat l'inversor més gran del mercat de deute europeu en els últims anys, una mà forta compradora que evitava que preus i tipus es disparessin o s'enfonsessin. I ara tenim els mercats de deute amb tipus artificials i és difícil saber per què pugen o baixen si en la solució de l'equació no encaixem els diners públics.

A l'agenda de la setmana brillaran els resultats empresarials que en aquesta tanda arribaran massivament. Però abans de parlar-ne, hi ha algunes cites macro: dimarts es publicaran els índexs ZEW dels països de la zona euro, l'Empire State de Nova York, les vendes minoristes i la producció industrial dels Estats Units. Dimecres, l'atenció se centrarà en els preus al consum de la zona euro i el Regne Unit. Aquell mateix dia, la Reserva Federal (Fed) publicarà el seu Llibre Beix. L'índex belga del clima de consum, que es publicarà dijous, servirà d'indicador per al conjunt de la zona euro. A més, durant la mateixa jornada es publicaran les sol·licituds inicials i contínues de subsidis d'atur i l'índex de la Fed de Filadèlfia per al sector manufacturer nord-americà. Finalment, divendres es coneixeran els preus de producció d'Alemanya i el Regne Unit.

Dades interessants, però que difícilment dirigiran l'evolució dels mercats. Els inversors espanyols també estaran atents dijous vinent a les subhastes del Tresor: bons a 2 anys, 5 anys i 10 anys. Les referències de terminis més curts, com els dos anys, fins i tot els de cinc, podrien ser aprofitades també pels inversors particulars que puguin aguantar aquell període sense vendre el bo i, per tant, no arriscar-se al preu de mercat, tant en el negatiu com en el positiu. Els tipus oferts al mercat per aquestes referències oscil·len entorn del 3,5%.

L'ànim a les borses no passa el seu millor moment, segons indiquen els experts d'Allianz Global Investors. L'índex de la Confiança de l'Inversor (Sentix) va oferir un panorama molt heterogeni. Així, el sentiment dels mercats de renda variable nord-americans continua sent sòlid, està disminuint clarament a Àsia i es manté en un preocupant terreny negatiu a Europa i, en particular, a Alemanya. Gairebé ha assolit nivells contradictoris. "En general, no sembla probable que el bon temps torni als mercats durant la pròxima setmana, encara que unes temperatures més suaus poden ser benvingudes en el context del canvi climàtic," ironitzen els experts d'Allianz.

Les coses es posen serioses al front dels beneficis empresarials del tercer trimestre, amb unes cinquanta empreses al "club de les empreses amb capitalització superior a 50.000 milions de dòlars". Entre elles figuren com les més destacades, Goldman Sachs, BofA, Morgan Stanley, United Airlines, Johnson & Johnson, Bank of America, Lockheed Martin, Netflix i Tesla als Estats Units, i Rio Tinto, ASML, Nestlé, L'Oréal, Nordic Semicond, Ericsson, SAP, ASML i Roche a Europa.

I a Espanya, serà la firma de components automobilístics CIE Automotive qui obri el foc dels resultats que aquesta setmana tindrà també Bankinter i Atresmedia de protagonistes.