El consejero delegado del Sabadell carga de nuevo contra el BBVA. César González-Bueno asegura que la operación que planteó el banco de origen vasco a los accionistas del banco catalán en mayo de 2024 (y que aún continúa a la espera de ser aprobada) es ahora muy distinta. Principalmente, porque el BBVA ha actualizado en varias ocasiones el folleto que envió a la SEC (el regulador de Estados Unidos) y ahora contempla como escenario base que haya opa sin fusión, lo que hace que las sinergias prometidas sean difíciles de alcanzar.
Así lo ha defendido este miércoles el CEO de Sabadell, durante su participación en la conferencia de Morgan Stanley en Londres, donde ayer también participó el consejero delegado del BBVA, Onur Genc, y aseguró que la operación logrará sinergias de ahorro de costes haya o no haya fusión porque la mayoría de estas sinergias son tecnológicas y se pueden lograr en ambos escenarios.
Sin embargo, el CEO de Sabadell tiene "dudas" de que el BBVA pueda obtener unos ahorros de costes de 850 millones de euros con esta operación en un plazo de tres años si no consigue la aceptación suficiente durante la votación y finalmente, no haya fusión. "La transacción ahora es muy diferente a la originalmente prevista por BBVA", insistía hoy González-Bueno.
En este sentido, el ejecutivo recordaba también que el BBVA anunció en mayo del año pasado que la operación se cerraría en el "corto plazo" y se llevaría a cabo mediante "una integración completa", es decir, incluyendo una fusión por absorción del Sabadell. Además, el banco de origen vasco informó que el impacto de capital sería de unos 30 puntos básicos, pero a día de hoy, la situación es "diferente".
González-Bueno recordaba este miércoles que el BBVA rectificó en su presentación a la SEC y "dejó en claro que su pensamiento ahora es de un escenario de no fusión y un impacto en capital de 62 puntos básicos, no de 30", lo que hace que el banco tenga "dudas" sobre que pueda conseguir esas sinergias.
"Sin una fusión, las sinergias de costes serían mucho menores, con un riesgo adicional de posible pérdida de negocio en el segmento de pymes y cualquier otro impacto negativo derivado de las posibles medidas de competencia. El único elemento positivo es que BBVA evitaría incurrir en una pérdida fiscal, dado que la nueva formulación del impuesto a la banca implicaría que la entidad combinada sumaría en torno a 150 millones de euros adicionales en impuestos".
Por todo ello, ve la operación "inestable, no por razones políticas, sino sociales. Nunca ha habido una reacción tan fuerte en un evento corporativo en España, donde 70 asociaciones se negaron, incluyendo dos de los sindicatos más grandes", agregaba el CEO del Sabadell. Y es que, el BBVA esperaba tener resuelta la opa a principios del 2025, pero se ha encontrado con la oposición del gobierno español, las dudas de Competencia y las quejas de decenas de patronales. Por ello, el banco espera ahora que el plazo de votación sea a finales de junio.
La CNMC no adoptará una postura dura
Durante su participación en la conferencia de Morgan Stanley, el consejero delegado del Sabadell reconocía que es probable que la CNMC "no adopte una postura dura", en el sentido de que los remedies que le imponga al BBVA serán asumibles. Aunque la operación después pasará por las manos del gobierno español y es aquí donde podría endurecerse.
El CEO del Sabadell cree que el nivel de competencia bancaria en España es alto y que el sector bancario está altamente concentrado, particularmente en el segmento las pymes, donde los cuatro bancos más grandes del país tienen una elevada cuota de mercado. Precisamente por esto, cree que "el problema clave para la competencia está en las pymes" porque si falta un banco habrá menos oferta y además, uno de los bancos tendrá una cuota muy elevada.
"La CNMC reconoce que existe un claro problema de competencia, pero probablemente lo abordarán de una manera (en nuestra opinión) poco relevante", agregaba el ejecutivo, que, por otra parte, comentaba que el problema de competencia reside en garantizar el equilibrio territorial. Pues en Catalunya y el País Valenciá la concentración del BBVA-Sabadell es muy elevada.
Y es aquí, donde el Sabadell cree que el BBVA tendrá más objeciones. "La razón por la que BBVA habla de que no habrá una fusión es porque comprenden que garantizar el equilibrio territorial será difícil y se plantean la posibilidad de separar los bancos". Por todo ello, González-Bueno cree que "el acuerdo se encuentra en una fase muy compleja y no tiene un futuro prometedor".