Grifols ha firmado un acuerdo para realizar una colocación privada de bonos garantizados por valor de 1.300 millones de euros con vencimiento en mayo de 2030, un cupón anual del 7,125% y emisión a la par, al tiempo que ha suscrito un acuerdo para extender su actual línea de crédito revolving multidivisa (RCF) hasta mayo de 2027.
La refinanciación de 1.300 millones de euros ha contado con el respaldo de un amplio grupo de inversores internacionales, como Bank of America, J.P. Morgan o Deutsche Bank, además del Santander, que han actuado como agentes principales de colocación. Por su parte, DNB, HSBC, Commerzbank, BBVA, Landesbank Hessen-Thüringen, Citibank, UBS, Nomura y Goldman Sachs han participado como agentes conjuntos de colocación. Este mismo grupo de bancos ha desempeñado el rol de coordinadores para la extensión de la RCF hasta mayo de 2027.
Grifols ha contado con el asesoramiento legal de Osborne Clarke y Proskauer Rose LLP, mientras que Milbank LLP actuó como asesor legal de los bancos e inversores, en esta operación, según ha informado la compañía catalana en un comunicado enviado al mercado al cierre de la sesión bursátil.
En dicho comunicado explica que los ingresos netos de la emisión se utilizarán, junto con el efectivo disponible, para amortizar en su totalidad, antes del 31 de diciembre de 2024, los bonos senior garantizados de Grifols al 1,625% con vencimiento en febrero de 2025, liquidar completamente los préstamos revolving pendientes con vencimiento en noviembre de 2025; y para fines corporativos generales.
En conjunto, estas transacciones serán neutras en términos de apalancamiento, agrega Grifols. De los ingresos obtenidos con la oferta, 300 millones de euros se utilizarán, junto con efectivo disponible, para amortizar el saldo restante de 343 millones de euros de los bonos garantizados senior con vencimiento en febrero de 2025.
Grifols aumentará su liquidez en 1.000 millones
Los 1.000 millones de euros restantes se destinarán a liquidar por completo el importe pendiente de la línea de crédito revolving, que será extendida hasta mayo de 2027. Sujeto al cierre exitoso de las operaciones y a la aplicación de los fondos, la liquidez de Grifols aumentará significativamente, incrementándose en aproximadamente 1.000 millones de euros, alcanzando cerca de 1.700 millones de euros en términos proforma a cierre del tercer trimestre de 2024.
Las características y condiciones de estos bonos son significativamente consistentes con la documentación existente de bonos senior garantizados de Grifols, incluyendo en lo que respecta a las garantías y garantes. El cierre de los bonos y la extensión de la línea de crédito, cada uno de los cuales está sujeto a las condiciones de cierre habituales, se estima se produzca en o alrededor del 19 de diciembre de 2024.
Grifols mejora el balance
Estas transacciones concluyen el proceso de mejora del balance de Grifols y son plenamente consistentes con las prioridades clave de la compañía de mejorar la generación de flujo de caja, y la gestión proactiva y prudente de los vencimientos y niveles de su deuda.
"Este paso, neutral en apalancamiento, cuenta con el respaldo de un grupo de inversores de alta calidad y bancos internacionales y marca el cierre del proceso de mejora del balance de Grifols, abriendo la puerta a una posible reevaluación positiva de nuestra trayectoria a lo largo del tiempo," ha afirmado el director financiero de Grifols, Rahul Srinivasan.
La compañía ha destacado que con esta operación, además de la rápida reducción de apalancamiento lograda este año, no tendrá vencimientos significativos hasta noviembre de 2027 y dispondrá de una posición de liquidez muy sólida.
"Esto nos permitirá centrarnos plenamente en aprovechar las inmensas oportunidades de nuestro atractivo portafolio y en cumplir nuestra prioridad de aumentar la generación de flujo de caja libre. Seguimos en camino para lograr un resultado financiero récord en 2024, superando de manera significativa nuestro máximo histórico logrado en 2023", ha añadido Srinivasan.
Por su parte, el consejero delegado de Grifols, Nacho Abia, ha resaltado que esta exitosa transacción refleja la confianza y el apoyo a Grifols. "A medida que nos acercamos al 2025, este logro reafirma nuestra capacidad para cumplir con nuestros objetivos estratégicos", ha afirmado.
S&P mejora el 'rating'
Tras comunicarse los acuerdos de refinanciación, la agencia de calificación S&P ha emitido una revisión del rating de la compañía, por la mejora de su liquidez. La agencia ha emitido una calificación de B+ -actualmente tenía calificación B- y mantiene una perspectiva 'estable' en esta última actualización. Asimismo, valora que el ratio de deuda sobre ebitda disminuya cómodamente por debajo de 7 veces para el 31 de diciembre de 2024, reduciendo su apalancamiento. La agencia también considera la emisión de deuda no garantizada y eleva su calificación a B- desde CCC+.
Atiende la decisión a la perspectiva de que Grifols continuará mejorando su desempeño operativo durante 2025, gracias a las buenas perspectivas de la demanda de medicamentos derivados del plasma. Se espera que ello se traduzca en una mejora de la rentabilidad del negocio.