Josep Oliu ha defendido ante cientos de accionistas este jueves, el proyecto de futuro del Sabadell en solitario. "Es un banco fuerte, rentable y con perspectivas de mantener en el tiempo las altas tasas de rentabilidad actuales", destacaba el presidente de la entidad en la junta. La opa del BBVA se encuentra en un momento clave, pues se espera que en solo unas semanas (previsiblemente a principios de abril) la CNMC apruebe la operación, para que después la revise el gobierno español y si da su visto bueno, que sean finalmente los inversores quienes la voten.

Por ello, el presidente de la entidad catalana apelaba a sus inversores, para que cuando se produzca esa votación se pongan del lado del Sabadell y la opa no salga adelante. "Ustedes tendrán en sus manos la continuidad de este proyecto en el futuro próximo cuando reciban la oferta de BBVA. Al margen del valor que según los expertos pueda tener, quiero dejarles claro que, si ustedes siguen apostando por la continuidad de nuestro proyecto, como espero, no solo habrán confiado en todas las personas del banco para hacer de dicha decisión la mejor opción económica para ustedes, sino que también habrán contribuido al bien común de este país. La decisión estará en sus manos, insisto".

Con estas palabras, Josep Oliu, que ha recibido una fuerte ovación, inauguraba la junta de accionistas de Banc Sabadell de este 2025, que se celebra de nuevo en la ciudad que da nombre al banco, tras el regreso de la sede a Catalunya el pasado mes de enero. El presidente se ha referido en varias ocasiones a la opa y ha explicado que la situación del banco "no es la misma que en 2020", cuando se estudió de manera amistosa una posible fusión con BBVA, que no prosperó.

"En los últimos cuatro años, la entidad se ha consolidado sobre las bases de un balance saneado y de un modelo de negocio capaz de ofrecer una rentabilidad sostenible y muy atractiva, con una solvencia superior a la de nuestros grandes competidores", presumía el banquero catalán, quien ha destacado que todo ello se refleja en el ejercicio 2024, año el que el Sabadell obtuvo de los mejores resultados de la historia: 1.827 millones de beneficio, una rentabilidad del 14,9% en términos de ROTE y una generación de capital de 85 puntos básicos en el año.

"La situación del banco no es la misma que en 2020"

En este sentido, Oliu ha recordado que cuando el BBVA le planteó en abril del año pasado una fusión por segunda vez, el Consejo contrató a asesores financieros (Morgan Stanley y Goldman Sachs) y legales (Uría Menéndez) para ayudar en su deliberación, y los mismos recomendaron al banco rechazar la oferta. "La conclusión fue que, asumiendo que las acciones de BBVA ofrecidas en el canje se convirtieran hipotéticamente en efectivo a su cotización en ese momento, el valor no era suficiente para ser considerado como atractivo. Además, la oferta no era en efectivo, sino en acciones y, por tanto, de valor incierto".

El presidente de la entidad catalana asegura que "se consideró también que el proyecto del banco en solitario tiene plena validez y proyección de futuro, que este generará una oferta mejor a los clientes y, por ende, una mayor creación de valor para los accionistas". Aquí, Oliu también ha recordado que en los diez meses que lleva la opa en curso (se lanzó en mayo) la cotización conseguida por el Sabadell es "sustancialmente superior" al valor ofrecido en su día por BBVA.

Y que el Sabadell es la sociedad que ofreció la mayor rentabilidad por dividendo en 2024 de la banca cotizada española y de las empresas del Ibex-35. Por todo ello, "nadie puede poner en duda hoy ni nuestro tamaño ni tampoco nuestra solvencia, que está por encima de la de los grandes bancos españoles", añadía. "Nuestra misión es acompañar a los clientes, ya sean empresas o familias, siendo España la geografía donde estos están mayoritariamente. Este es nuestro proyecto principal y donde la capacidad de creación de valor para el accionista del banco encuentra su mayor soporte".

Y en este contexto, Oliu volvía a apelar a los accionistas para pedirles que "cuando se abra el periodo de canje, deberán optar por seguir apoyando el proyecto de Banc Sabadell, o bien, acudir al canje ofrecido, que implica recibir fundamentalmente acciones de BBVA". Y a su juicio, la adquisición del Sabadell por BBVA presenta "riesgos de ejecución importantes" que se deberían tener en cuenta, y son las sinergias (con fusión y sin fusión), los problemas de competencia, la pérdida de clientes y la perspectiva de dividendos y generación de capital.

González-Bueno: "El mercado considera el proyecto en solitario del Sabadell"

En la misma línea, el consejero delegado del Sabadell, César González-Bueno, eludía a la evolución de la acción para destacar la mejora de las expectativas de rentabilidad y de retribución a los accionistas que hay en el mercado.

"En los últimos cinco años nuestra cotización ha tenido la mayor revalorización de la banca española. Concretamente, un 718%. En 2021 se incorporó un nuevo equipo gestor y se lanzó el plan estratégico, desde ese año, nuestra acción se ha revalorizado un 837%, siendo número uno del Ibex-35 y número uno entre los bancos europeos", agregaba el CEO.

El ejecutivo recalcaba también, que el Sabadell es el único banco español sin recomendaciones de venta. "Todas las casas de análisis que siguen y emiten recomendación sobre Banco Sabadell aconsejan comprar o mantener nuestras acciones". Y en este sentido, explicaba que los analistas realizan sus recomendaciones en base a los fundamentales del banco "y las expectativas de beneficio que proyectan, considerando el proyecto en solitario de la entidad", sin BBVA.