La acusación de Grifols por parte del fondo cortoplacista Gotham City Research sobre la posibilidad de haber maquillado sus cuentas financieras consolidadas está siendo noticia esta semana en los mercados financieros. A pesar de las acusaciones y de lo controvertido que pueda ser el informe de Gotham City Research, estos hechos sí nos llevan a reflexionar sobre lo que el gran economista John Maynard Keynes llamó en su momento "capitalismo de casino". Asimismo, nos plantean interrogantes sobre la ética y moralidad en los mercados financieros.

Keynes utilizó el término "capitalismo de casino" para referirse a los movimientos de los precios altamente especulativos y a menudo irracionales de los mercados financieros, donde las fluctuaciones extremas ocurren sin justificación alguna o sin fundamentos económicos reales. Es por ello que criticó profundamente que los mercados financieros a menudo no reflejaban el verdadero valor de los activos, sino que están influenciados por la especulación, el comportamiento irracional y la búsqueda de ganancias a corto plazo. Pero no debemos olvidar que este comportamiento es parte fundamental de la estrategia adoptada por ciertas empresas de fondos cortoplacistas o hedge funds. Nos guste o no, es una práctica permitida y ampliamente aceptada en los mercados financieros.

Keynes utilizó el término "capitalismo de casino" para referirse a los movimientos de los precios altamente especulativos de los mercados financieros. Guste o no, es una práctica permitida i ampliamente aceptada

Se sabe que Gotham City Research vendió sus acciones y luego tomó posiciones cortas poco después de publicar el informe sobre Grífols. Apostó por la caída del valor, planificando inteligentemente su estrategia con un informe que, más allá de su validez, se anticipaba a generar impacto. Me planteo aquí la pregunta: ¿cuánta ética y moralidad hay en los mercados financieros?

Poco se sabe de quien hay detrás de este fondo, pero sí sabemos que el informe en cuestión está firmado por un tal Daniel Yu, quien se define como justiciero financiero que llega donde el regulador no puede llegar. Sin embargo, cuestiono su justicia y legalidad cuando se lanza una acusación tan significativa contra las cuentas auditadas y consolidadas por un grupo empresarial de larga trayectoria en el IBEX 35, y en este caso, auditadas por KPMG. Es cuestionable el hecho de que previamente se deshiciera de esas acciones para tomar posiciones a corto plazo, obteniendo ganancias de más de 10 millones en pocas horas.

Las redes sociales, medios de comunicación específicos, blogs y otras fuentes de "información" a menudo sugieren la compra o venta de determinadas acciones. Aunque su impacto no es equiparable al de Gotham City Research, me hace recordar lo ocurrido en 2021 con GameStop. No debemos olvidar cómo un grupo masivo de pequeños inversores impulsó significativamente el precio de las acciones de esta empresa de videojuegos estadounidense, que llevó a grandes gestoras e inversores, que habían apostado a la baja con posiciones cortas, a cerrarlas y asumir considerables pérdidas.

La cuestión de la legalidad de la especulación queda en manos de los reguladores, a quienes se les asigna precisamente esta función. Sin embargo, cabe cuestionar la ética

Así pues, la especulación es un componente intrínseco en el funcionamiento de los mercados, y la cuestión de su legalidad queda en manos de los reguladores, a quienes se les asigna precisamente esta función. Sin embargo, cabe cuestionar la moralidad y ética en este contexto. A menudo cuando el dinero está obtenido de forma legal, poco se preocupan algunos de si se ha obtenido de forma moral.

¿Es más ético cuando los pequeños inversores ganan en comparación con las ganancias de un gran fondo de inversión cortoplacista?

En cierto sentido, se asemeja a la leyenda de Robin Hood, símbolo de la justicia contra la codicia, quien robaba a los ricos para dar a los pobres. Los seres humanos somos así, parece haber un consenso de mayor moralidad cuando las ganancias benefician a las masas desfavorecidas en comparación con cuando enriquecen a los estratos más capitalistas. Sin embargo, la moralidad no debería ser selectiva; debería ser igual para todos.

Por ahora solo podemos esperar a que la CNMV se pronuncie y desmienta la noticia o suspenda la cotización de las acciones de Grifols

Y aunque se quiera hablar de ética financiera, al final la bolsa no deja de ser un espacio de especulación donde cada vez menos los movimientos pueden explicarse desde la teoría financiera y comportamiento racional y cada vez más por movimientos especulativos que nos dan que pensar en el “capitalismo de casino”.

Por ahora solo podemos esperar a que la Comisión Nacional del mercado de Valores (CNMV) se pronuncie y desmienta la noticia o suspenda la cotización de las acciones del reconocido grupo farmacéutico catalán, mientras Grífols emprende acciones legales contra Gotham City Research por su polémico informe, los daños colaterales y las pérdidas ocasionadas.