"No perquè les borses estiguin pujant és menys interessant que quan estan baixant", ha assegurat inicialment el director general de GVC Gaesco Beka, Jaume Puig, durant la presentació "Last Call 2017: La fi dels grans descomptes borsaris?" Una captatio benevolentiae que més enllà de reflectir l'actualitat dels mercats i atraure l'interès dels inversors, també ha servit per explicar quin és el llegat borsari del 2016 al 2017.

L'aprenentatge del 2016

L'any 2016 es pot dividir en dues parts pràcticament iguals en temps: una primera caient i una segona pujant. Per entendre què ha passat exactament, l'expert ha insistit en la necessitat d'aprofundir si la caiguda del mercat té o no fonament i preveure així com serà la recuperació. "4 de cada 5 vegades que els mercats cauen no hi ha fonament i llavors, la recuperació és ràpida i dura al voltant de 3 mesos", ha alertat Puig. Al seu parer, el 2016 ha estat "un any d'ofici i tècnic" amb una gran disparitat de rendibilitats.

Més enllà dels grans reptes de gestió que han suposat tant el preu del petroli al febrer com el Brèxit al juny, la gran complexitat és saber diferenciar entre els sectors cíclics i els sectors defensius. Dit d'una altra manera, entre aquells que segueixen el cicle econòmic i aquells que no depenen de si el món creix més o menys. La disciplina financera es caracteritza per bones empreses, gerència de qualitat i barates. En base això, el director general de GVC Gaesco Beka ho té clar: "l'única forma de guanyar diners és seguir la disciplina financera, no espantar-se i estar en els sectors cíclics." Això inclou aquelles empreses que tenen recursos bàsics com són la indústria, la química o el petroli. 

Les claus del 2017

Totes les previsions apunten que el 2017 serà un any de creixement. Almenys per sobre del 3%. Pel que fa a les empreses i entitats bancàries, Puig defensa que els resultats han superat les expectatives i això també implica que el petroli no suposa una amenaça. Segons les estimacions, el consum del cru augmentarà i no serà fins el 2030 quan un de cada dos cotxes venuts sigui elèctric. Fins i tot, sembla que el recent investit president dels Estats Units tampoc és una amenaça per a les borses d'arreu del món. "El mercat li donarà a Donald Trump el benefici del dubte fins a setembre", ha assegurat l'expert.

En aquest sentit, el director d'anàlisi de GVC Gaesco Beka, Víctor Peiro, ha remarcat que malgrat els dubtes de quins són els plans reals de la nova administració americana, "sembla que a curt termini el proteccionisme pot significar un allargament del creixement econòmic que no ha baixat del 3% des de 2014 i que s'espera que seguirà sent vigorós i generant grans beneficis per a les empreses". Entén, doncs, que l'anomenada Call Trump allargarà el creixement i que el risc de les finances als Estats Units és més aviat baix per la flexibilitat de la seva economia. 

Last Call

Llavors, quines són les claus a tenir en compte pel 2017? Des del grup financer GVC Gaesco Beka, n'assenyalen principalment tres: tipus d'interès, inflació i prima de risc polític. 

  • Normalització dels tipus d'interès
  • Al març, la inflació serà superior a l'actual
  • Tres tendències: pujades de les borses barates, lideratge d'empreses cícliques i enfonsament de mercats refugi en bombolla
  • Prima de risc polític: el mercat no volia Brèxit, la victòria de Trump o la dimissió de Matteo Renzi però les tres coses van passar. La duració de cadascun d'aquests fenòmens al mercat va ser de: 34 dies, 7 hores i 5 minuts, respectivament.

Abans de donar la sessió per tancada, Puig ha llançat un darrer missatge last call: "la normalització dels tipus d'interès, l'existència prèvia de grans descomptes de valoració i la reducció de la prima de risc polític suposa la fi dels grans descomptes borsaris."