Pablo Hernández de Cos, exgovernador del Banc d'Espanya i pròxim director del Banc Internacional de Pagaments, va rebre la distinció de doctor 'honoris causa' per la Universitat Nebrija en una cerimònia celebrada al campus de la Politècnica i Ciències Socials en Madrid-Princesa. La Facultat d'Economia i Empresa va reconèixer la seva dilatada trajectòria professional i la seva "valuosa" contribució al sector econòmic i financer.

En el seu discurs d'agraïment. Hernández de Cos va analitzar el panorama mundial, on Europa "s'està quedant enrere en termes de dinamisme econòmic respecte a la resta de grans economies del món" i on Espanya "porta ja més d'una dècada sense aconseguir mantenir un camí de convergència sostinguda en renda per càpita amb la resta dels nostres socis europeus".

L'entorn de fragmentació i incertesa geopolítica, l'envelliment poblacional, el desenvolupament tecnològic accelerat i la lluita contra el canvi climàtic, entre altres factors, introdueixen, segons l'economista madrileny, nous reptes "a què Europa i Espanya han de respondre amb ambició".

En aquest sentit, a més d'assolir "grans" acords polítics, les estratègies "més adequades" per afrontar aquests desafiaments es resumeixen en "un impuls addicional i definitiu al projecte d'integració europeu, combinat amb reformes estructurals profundes a escala nacional, i el manteniment d'un entorn d'estabilitat macroeconòmica – d'estabilitat de preus i estabilitat pressupostària.

Sense deixar de banda temes com la independència, la transparència i la rendició de comptes del Banc d'Espanya i de les institucions "per augmentar la confiança dels ciutadans en elles", Hernández de Cos es va endinsar en la necessitat de treballar per una Europa "més pròspera i unida". Va confessar que a aquesta tasca ha dedicat la seva tasca al Banc d'Espanya, al Banc Central Europeu i com a membre de diferents grups de treball i comitès de l'entramat de la Unió Europea.

Davant de la comunitat acadèmica de Nebrija, va demostrar amb dades que Europa ha anat perdent pes en l'economia mundial, atès el seu menor creixement relatiu davant altres potències. Entre 2002 i 2023, la UE va créixer un 1,5 % de mitjana anual davant el 2,2 % dels Estats Units i el 8,3 % de la Xina. I, en termes per càpita, la renda disponible de les famílies europees ha crescut gairebé la meitat que als Estats Units des de l'any 2000.

"Darrere d'aquest menor creixement es troba, sobretot, el baix creixement de la productivitat, que ha provocat una caiguda de la competitivitat europea. I la causa fonamental de la reduïda productivitat europea es troba en el dèficit d'inversió, malgrat que la taxa d'estalvi de les famílies europees és elevada, en comparació amb els Estats Units, i a mantenir un superàvit per compte corrent", va explicar.

Dèficit tecnològic

El sector tecnològic i "l'escàs" dinamisme empresarial són en el centre d'aquestes diferències. Pablo Hernández de Cos va ressenyar que només quatre de les cinquanta primeres empreses mundials de tecnologia són europees i que la despesa en I+D de les empreses de la UE és "significativament menor" que el dels seus principals competidors, i, a més, aquesta bretxa ha augmentat des de la crisi financera.

L'envelliment poblacional "que pressionarà a l'alça la despesa pública en pensions, sanitat i cura dels grans" és un altre dels elements preocupants aportats per l'exgovernador del Banc d'Espanya.

Hernández de Cos va advertir que, en un escenari "extrem" de fragmentació de l'economia mundial, "per exemple, dos blocs, Est-Oest, en el qual els aranzels se situessin en nivells similars als vigents en l'època de la guerra freda, podria produir-se una reducció dels fluxos comercials entre els dos blocs de l'ordre del 20 % al 30 %, la qual cosa tindria conseqüències molt negatives en termes de creixement econòmic, en particular a Europa".

L'elevada" concentració de les importacions europees en uns quants proveïdors externs, en particular de la Xina, i l'elevada dependència energètica externa són altres "fonts de vulnerabilitat" per a Europa, que, segons la seva opinió, també ha d'afrontar la "necessitat" d'anar a una autonomia estratègica en l'àmbit de la defensa - "la qual cosa requeriria augmentar de manera significativa el nivell actual de despesa en aquest àmbit" - i de mantenir la seva lluita contra el canvi climàtic.

La política de defensa de la competència, segons la seva opinió, ha estat un factor "fonamental" del dinamisme de l'activitat en l'economia europea; tanmateix, el desenvolupament dels gegants tecnològics als Estats Units i l'escala de producció a la Xina "posen en qüestió" l'efectivitat d'aquestes polítiques a Europa.

D'altra banda, Pablo Hernández de Cos va evidenciar propostes de redefinició del mercat "rellevants" en alguns sectors per afavorir la presència d'empreses de més mida i amb més capacitat d'inversió i de competir internacionalment, com en el cas de les telecomunicacions. Aquesta circumstància i altres associades a la innovació i a l'autonomia en defensa, "estan generant una actitud molt més oberta a la política industrial i els ajuts d'Estat".

Impostos

El sistema públic de benestar social, que "genera efectes molt positius sobre la igualtat d'oportunitats i l'equitat", però que també "obliga a mantenir nivells impositius més elevats que genera unes càrregues més grans per a les empreses europees que minven la seva competitivitat respecte als seus competidors internacionals", va ser altre dels assumptes del seu discurs. Així, el 2022 la UE tenia una ràtio d'ingressos impositius sobre PIB del 40,2 %, davant el 27,7 % dels Estats Units i el 20,1 % de la Xina.

En una resposta que inclou "més integració europea i més reformes estructurals nacionals, en un context d'estabilitat macroeconòmica", la Unió Europa, segons la seva opinió, a la pèrdua de rellevància econòmica europea i a aquests reptes estructurals "ha de continuar promovent un ordre internacional basat en regles, i el desenvolupament i projecció dels valors fundacionals del projecte europeu de llibertat i solidaritat".

Hernández de Cos va considerar que la reducció de les barreres internes "ajudaria les empreses europees a arribar una escala òptima per poder competir en millor situació a escala global". D'acord amb un informe recent de l'FMI, les barreres internes a Europa són equivalents a tarifes aranzelàries d'un ordre del 44 % en manufactures i el 110 % en serveis i la seva existència redueix el creixement potencial en al voltant d'un 10 %.

Atenent el denominat informe Letta i l'informe Dragui, l'aprofundiment del mercat únic "passa per atorgar un paper preponderant a les polítiques europees en detriment de les iniciatives a nivell nacional".

En la cerimònia celebrada al saló de graus del Campus de la Politècnica i Ciències Socials en Madrid-Princesa de la Universitat Nebrija, Pablo Hernández de Cos va defensar les inversions en grans projectes, un avenç cap a una Unió Fiscal i una garantia d'estabilitat pressupostària. L'estratègia de finançament conjunt "permetria sobreposar una de les seves deficiències històriques: la falta d'una capacitat fiscal centralitzada de prou magnitud". Comptar amb mecanismes d'actuació cíclics en l'àrea de l'euro que assegurin que el to de la política fiscal agregada sigui "l'adequat en cada moment" va ser una altra de les seves reflexions.

En els primers moments de vigència de les noves regles, "seria convenient reforçar el paper de les autoritats independents de responsabilitat fiscal a escala nacional i europea que permeti un funcionament més automàtic de les regles que les dotin de més credibilitat i predictibilitat".

Tenir clar que el finançament privat "deu exerceix un paper fonamental", culminar la Unió Bancària i crear una Unió dels Mercats de Capitals van configurar altres dels missatges que va traslladar l'exgovernador del Banc d'Espanya. "L'existència d'un actiu assegurança paneuropea amb prou profunditat de mercat pot contribuir a la integració dels mercats privats de capitals en la mesura que facilitaria que els preus dels actius financers de renda fixa o variable reflectissin de forma més fidel els riscos fonamentals dels mateixos", va afegir.

En l'àmbit de la Unió Bancària, Hernández de Cos va reconèixer avenços "significatius" amb la constitució del Mecanisme Únic de Supervisió, el Mecanisme Únic de Resolució i un marc regulatori únic, però "tampoc aquí la tasca no està culminada". Queda pendent, segons el seu parer, la creació d'un fons europeu de garantia de dipòsits "plenament mutualitzat".

Proporcionar un marc regulatori i un entorn institucional estable i impulsar l'eficàcia i l'eficiència de les Administracions Públiques, estenent una cultura d'"avaluació permanent" de les polítiques públiques, van conformar altres de les seves peticions de millora, entre les quals va incloure les relatives al mercat laboral. En aquest últim aspecte, "si bé en els últims anys s'ha produït un significatiu increment de la taxa d'ocupació i una reducció de temporalitat, el grau d'estabilitat en l'ocupació es manté sensiblement per sobre de l'observat en la Unió Econòmica i Monetària i la taxa d'atur continua sent gairebé el doble".

L'atur juvenil, la incidència de l'atur de llarga durada i la situació laboral dels treballadors amb edats properes a la jubilació, i l'escassetat de mà d'obra a determinats sectors exigeix, segons el seu criteri, revisar les polítiques actuals per reduir la taxa d'atur estructural de l'economia espanyola.

En la cerimònia d'investidura, José Luis García Delgado, catedràtic d'Economia Aplicada de la Universitat Nebrija i director de l'Observatori Nebrija del Español, va exercir de padrí acadèmic. Va destacar d'Hernández de Cos la seva actitud "proactiva i esperançada" i la seva "formidable" trajectòria professional i acadèmica, "una de les carreres més fulgurants que hi ha notícia a la banca central", segons el seu mentor, el professor González-Páramo.